拼多多为何能对AI焦虑“免疫”

事件概述

拼多多发布2025年全年财报：营收4318亿元，同比增长10%，净利润同比下降约12%。在电话会中，联席CEO赵佳臻、陈磊详细讨论了供应链、送货入村等话题，但全程未提及“AI”。同期，阿里财报大篇幅讲AI增长，美团定调AI为“主动进攻”，京东也在推大模型和AI渗透，字节在AI领域动作更为激进。

核心信息

• 拼多多2025年四个季度财报电话会均未讨论AI。公司没有发布自研大模型或消费级AI应用，研发投入占营收比常年处于3%–4%之间，远低于腾讯（超10%）和阿里（超6%）。
• 拼多多虽在招聘大模型人才，但职责聚焦于“电商场景落地”“商品理解”“属性识别”等具体业务应用，而非基础通用大模型。
• 拼多多没有自己的云平台，无法通过AI带动云业务实现商业化回报；其AI定位始终是提升业务效率的工具，如比价系统、推荐算法、智能客服、全站推广ROI优化等。
• 拼多多净利润下降的主因是为国际业务Temu的全球扩张及国内“千亿扶持计划”投入，而非AI研发。管理层提出“三年再造一个拼多多”，核心是将供应链能力输出到全球。

值得关注

• 拼多多的低价护城河建立在两大壁垒上：用户侧“同一个货品，拼多多最便宜”的低价心智，以及供给侧的极致效率。后者源于黄峥早期提出的“以需求牵引供给”逻辑——通过拼团、砍价收集确定性需求，再转化为生产指令，降低库存、获客和营销成本，最终将节省的成本补贴给商品。
• 文章认为，互联网公司的AI焦虑强度与其对“信息不对称”的依赖程度成正比。百度（搜索）、阿里（电商推荐）、字节（内容分发）依赖信息差获取广告收入，AI正在系统性地消除这种不对称。而拼多多的商业模式不依赖“注意力聚拢”或“信息差”，而是依赖供应链效率和价格竞争力，这些要素AI短期内难以动摇。
• 结论：拼多多在当前阶段选择不跟风投入基础大模型，而是继续强化供应链，是基于自身优势的战略定力。