宇树冲刺IPO、智元曲线上市，人形机器人双雄格局初定
2026/05/28 06:41阅读量 2
宇树科技将于6月1日IPO上会，拟募资42亿元冲刺“人形机器人第一股”；智元机器人通过收购上纬新材实现曲线上市，稚晖君出任董事长。两家企业合计占据全球近八成出货量，但行业仍存风险：宇树一季度扣非净利润同比下滑52.55%，人形机器人租赁市场日租金从1.5万元跌至500元，C端需求尚未爆发。
事件概述
人形机器人行业进入量产落地与资本化并行阶段。宇树科技定于6月1日IPO上会，拟募资42.02亿元，成为“人形机器人第一股”；智元机器人通过21亿元收购上纬新材控股权实现曲线上市，联合创始人彭志辉（稚晖君）出任董事长。TrendForce集邦咨询预计，2026年中国人形机器人市场产量同比增长94%，宇树与智元合计将占据近80%出货量。
核心信息
- 宇树科技：2025年纯人形机器人出货量超5500台，全球市占率32.4%居首；四足机器人累计销量超3.3万台，连续多年全球第一。财务数据显示，2023-2025年营收从1.59亿元增至17.08亿元，复合增长率超280%，扣非净利润扭亏至5.9亿元。但2026年一季度营收增速回落至68.49%，扣非净利润同比下滑52.55%，主因研发与销售投入增加。IPO募资主要用于建设年产7.5万台人形机器人、11.5万台四足机器人的产能，以及推进关节模组、灵巧手等核心零部件自研。
- 智元机器人：走“先场景、再规模、后盈利”路线，产品切入汽车制造、3C电子、物流仓储等领域。2026年一季度实现从5000台到1万台远征A3机器人下线的量产突破，速度行业领先。收购完成后，上纬新材股价从约7.8元涨至最高223元，市值一度突破890亿元。
值得关注
人形机器人行业仍存多重风险：
- 需求未达预期：2026年春节后租赁市场降温，主流机型日租金从最高1.5万元跌至500元上下，供给快速膨胀但C端需求未爆发。
- 成本与盈利瓶颈：主流机型售价20万-50万元，隔绝普通家庭消费。仅极少数头部企业实现稳定盈利，多数依赖融资。
- 技术竞争加剧：大模型融合、复杂操作等核心技术尚未成熟；海外特斯拉Optimus Gen3已开始小批量试产，加大国内竞争压力。
行业整体处于商业化早期，量产不等于需求爆发，出货量不等于盈利，需理性看待发展节奏。