宇树科技科创板IPO即将上会：利润短期承压，研发投入激增折射人形机器人行业转型
2026/05/26 00:43阅读量 2
宇树科技科创板IPO将于6月1日上会，从受理到上会仅两个多月，若过会将成A股人形机器人第一股。一季度营收4.23亿元同比增长68.49%，但扣非净利润4025万元同比下滑52.55%，主因研发费用同比增加3832.8万元用于具身智能大模型及运控算法。公司计划募资42.02亿元，近半投向智能机器人模型研发。此举反映人形机器人行业正从硬件竞争转向智能化落地新阶段。
事件概述
宇树科技科创板IPO将于2026年6月1日上会。公司3月20日提交申报获受理，仅用两个多月即进入上会阶段。若顺利过会，宇树将成为A股人形机器人第一股。
财务表现：营收增长但利润短期承压
- 2026年一季度实现营收4.23亿元，同比增幅从上年的332.64%回落至68.49%。
- 扣非后净利润4025.36万元，同比下降52.55%，主要因研发费用同比增加3832.8万元（用于本体结构研发、具身智能大模型、运动控制算法及团队扩充），以及2026年央视春晚等品牌推广投入。
- 公司预计2026年1-6月营收约10.52-11.28亿元（同比增35.62%-45.41%），扣非净利润约2.36-2.83亿元（同比降6.43%-21.97%），降幅较一季度明显收窄。
基本盘：硬件出货领先，已实现盈利
- 宇树机器人本体市场认可度高，2025年纯人形机器人出货量超5500台。
- 2025年全年营收16.99亿元，扣非归母净利润5.9亿元，在行业多数厂商仍处于投入期时率先实现盈利。
研发布局：募资近半投向智能模型
- 此次IPO计划募资42.02亿元，投向四个项目：智能机器人模型研发（超20亿元，占比近半）、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发、智能机器人制造基地建设。
- 2026年以来技术落地密集：
- 1月开源UnifoLM-VLA-0模型，增强操作任务中的指令理解与空间感知，单一策略可完成12类复杂操作。
- 3月开源人形机器人全身遥操作真机数据集UnifoLM-WBT-Dataset，维护开发者生态。
- 4月推出R1-D作业型双臂机器人，2.69万元起售，提供低成本高性能开发平台。
- 5月发布G1机器人在WVLA2.0模型支持下自主完成多任务整理（如扔垃圾、叠册子）的一镜到底视频，且能抵抗外部干扰。
行业意义：转型样本与核心考验
- 宇树一边依靠硬件本体产生现金流，一边将大量资源投入智能化研发，折射出人形机器人行业共同方向：加速布局具身大脑领域。这也是当前机器人厂商估值抬升的关键原因。
- 上市后，宇树需在保持硬件优势的基础上持续突破智能化能力，这将是其接下来的核心考验。