资本大佬章建平46亿套现寒武纪，豪买北方稀土：稀土新一轮超级周期开启？
2026/05/19 12:53阅读量 7
2026年一季度，顶级游资章建平套现寒武纪46亿元，大举买入北方稀土34.5亿元，成为第四大股东。同期稀土行业业绩爆发，北方稀土净利润同比增113%，稀土价格连续七个季度上涨。供给侧持续收紧（出口管制、配额增速骤降），需求端受新能源汽车、人形机器人等驱动，市场预期稀土新一轮超级周期可能到来。
事件概述
- 2026年一季度，人称“章盟主”的章建平套现寒武纪约46亿元，转而买入北方稀土约34.5亿元，持股超7200万股，成为北方稀土第四大股东。
- 同期稀土行业业绩爆发：北方稀土归母净利润同比大增113%；中国稀土净利润增长90.8%；中稀有色净利润增长超260%。盈利能力显著提升，三家企业毛利率从2024年一季度的低位（北方稀土<8%，中国稀土<8%，中稀有色为负）攀升至2026年一季度的13.2%、20.8%、7.2%。
稀土价格上涨与供给需求分析
- 稀土精矿价格自2024年三季度低点（16741元/吨）连续上涨，至2026年一季度末达26834元/吨，二季度继续跳涨至38804元/吨，累计涨幅超130%，已连续七个季度上涨。
- 供给侧持续收紧：中国构建“三层递进”出口管制体系（12种中重稀土纳入管制、全产业链覆盖、0.1%最低含量追溯）；2026年国内稀土开采配额同比仅增2%，冶炼分离配额持平，中重稀土开采配额零增长（此前2022-2023年配额增速高达两位数）；缅甸自2025年底全面停产，切断全球约40%中重稀土供应；越南禁止稀土原矿出口。
- 需求端：新能源汽车、风电贡献稳定增量；人形机器人中远期放量（特斯拉Optimus单台需3.5-4公斤钕铁硼，约为新能源汽车两倍），机构测算年销量达百万台时将新增3500吨钕铁硼需求；低空经济等新兴领域拓宽需求边界。
行业格局
- 上游已形成“南北双雄”寡头垄断：北方稀土（轻稀土之王，依赖包钢稀土精矿采购，以冶炼分离为主）、中国稀土（中重稀土主导，拥有矿山资源，实现“资源+冶炼”一体化）。两家合计控制全国100%的开采和冶炼分离配额。
- 中游永磁材料竞争激烈：中科三环、金力永磁、宁波韵升三家占高端钕铁硼市场超60%。利润受上游原料价格与下游客户压价双重影响。
- 下游应用领域分散，处于产业链中较被动位置。
关键判断
- 稀土配额制进入空前严厉执行新阶段，类似制冷剂、电解铝等行业，将从制度上杜绝无序扩张，助推价格中枢长期上行。
- 上游企业资本开支大趋势将下滑，未来加大分红比例可期。
- 主流预期2025-2028年全球氧化镨钕缺口将从0.5万吨扩大至2万吨以上，价格中枢长期上行。