阿里AI商业化亮明账，腾讯AI以场景蓄暗线：财报揭露两大路线

事件概述

2026年5月13日，阿里巴巴与腾讯同日发布财报，展示出截然不同的AI战略。阿里将AI收入明账公示，首次单独披露AI相关产品占比与年化数字；腾讯则未单独列出AI营收，但AI投入在利润端形成约88亿元/季度的“暗账”，其渗透效应反映在广告、游戏、企业服务等业务的增长中。

核心数据

• 阿里云：季度收入416.26亿元，同比增长38%；外部商业化收入同比增长40%，创九个季度最快增速。AI相关产品收入占云外部商业化收入比重首次突破30%，季度收入达89.71亿元，连续十一个季度三位数同比增长，年化经常性收入（ARR）突破358亿元。CEO吴泳铭预计AI模型与应用服务ARR在2026年6月季度突破100亿元，年底达300亿元，未来一年AI收入占比有望突破50%。
• 腾讯：2026年Q1营收1964.58亿元，同比增长9%；经营利润756.27亿元，同比增长9%。但若剔除Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及QClaw等新AI产品的收入、成本及开支影响，Non-IFRS经营利润本应同比增长17%，实际增速差8个百分点对应约88亿元的AI产品单季亏损。资本开支319亿元，同比增长16%。

战略路径差异

• 阿里：坚持全栈自研技术纵深，从GPU、CPU、存储到网络芯片力求自研，算力中心规模较2022年计划“十倍以上增长”，投入远超此前公布的3800亿元。AI商业化已进入正向回报期，百炼MaaS平台客户数量同比增长八倍。今年3月成立Alibaba Token Hub事业群，推出“悟空”“秒悟”等智能体产品，意在从底座向上生长至C端场景。
• 腾讯：坚持“场景为王”，以AI重构游戏、广告、办公等既有业务。马化腾在股东大会上表示腾讯早期AI基础能力并非突出，正逐步补全短板。总裁刘炽平指出模型训练是对未来的投资，成果将随时间积累。腾讯混元团队重建，任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家，推出Hy3 preview模型，Token调用总量超上一代10倍，在OpenRouter平台登顶。腾讯云算力对外商业化也已提上日程。

值得关注

• 阿里与腾讯的AI投入逻辑并不冲突，但正加速向对方领地延伸：阿里从基础设施扩展至C端智能体；腾讯从应用场景反向构建算力底座和模型能力。
• 两份财报折射出中国AI产业两种典型发展模式：一派以阿里为代表，先建基础设施再找场景（B端驱动）；另一派以腾讯为代表，先验证场景再补基础设施（C端驱动）。两者的共同目标是“基础设施+应用”一体化平台。
• 阿里需要证明其C端产品能力，腾讯需要证明其底层技术长期投入的耐心。两种路径的终局取决于谁能更快补齐短板，而非单季财务数字的高低。