百度Q1财报：搜索广告占比跌破50%，AI云业务成为新增长引擎

事件概述

百度2026年第一季度财报显示，公司收入结构发生关键转变：传统搜索广告收入占比跌破50%，AI云业务首次成为最大收入来源。

核心数据

• 在线营销服务收入：126亿元，同比下滑22%，占一般性业务比例48%。
• AI新业务收入：136亿元（含智能云基础设施等），占一般性业务比例首次过半。其中智能云基础设施收入88亿元，同比增长79%，GPU云收入同比增长184%。
• 传统业务收入：102亿元，同比下降29%，环比下降18%。
• AI原生营销服务收入：23亿元，同比增长36%。
• AI应用收入：25亿元，同比持平，环比下滑10%。
• 萝卜快跑全无人自动驾驶营运订单：320万单，同比增长超120%，已进入迪拜，计划进入伦敦市场；累计自动驾驶里程超3.3亿公里，覆盖27个城市。
• 经营利润（Non-GAAP）：40亿元，环比增长39%；研发费用环比减少22%，销售管理费用环比减少34%。
• 资本开支：约59亿元，用于云基础设施扩张；集团持有现金及投资约2800亿元。
• 爱奇艺Q1收入：62亿元，经营亏损2.28亿元。

关键分析

AI云业务爆发成为新引擎

智能云基础设施收入高速增长（同比79%，环比52%），GPU云收入同比增184%。昆仑芯P800完成规模化验证，交付多个万卡集群；基于昆仑芯的天池256卡超节点已点亮，将于6月上市，吞吐性能较上一代提升25%，适配文心、DeepSeek、GLM、MiniMax等主流模型，推理效率提升50%。百度全栈AI能力（算力+模型+应用）在企业客户采购中具备竞争优势。

AI应用与自动驾驶仍处投入期

AI应用收入环比下滑10%，近期发布DuMate智能体、秒哒3.0、伐谋Agent 2.0等产品，商业化尚需时间。萝卜快跑运营规模全球领先，但3月31日武汉百辆无人出租车集体停摆事故（系统故障）暴露了车云协同架构的脆弱性，成为商业化障碍。百度通过压缩研发和销售管理成本（环比分别降22%和34%）改善利润，资本开支聚焦云基础设施。

待解问题

爱奇艺持续亏损，与AI主线的协同逻辑不清晰；百度AI投入（文心大模型、AI搜索、智能体生态）何时系统性拉动整体收入增长仍待观察。