名创优品一季度净利暴增近两倍，AI投资收益贡献七成，永辉拖累仍存
2026/05/16 08:51阅读量 2
名创优品2026年一季度预告显示期内利润达12.28亿至12.48亿元，同比增约200%，其中约8.7-8.8亿元来自对AI公司MiniMax早期投资的公允价值变动，占比约七成。投资永辉超市2025年录得亏损8.13亿元，但一季度永辉扭亏带来约0.78亿元收益。海外同店GMV增速放缓，潮玩品牌TOP TOY由盈转亏。
事件概述
名创优品于5月13日发布2026年第一季度正面盈利预告，预计营收56.78亿至57.28亿元，同比增长28%至29%；期内利润约12.28亿至12.48亿元，同比激增195%至200%，单季盈利规模接近2025年全年（12.1亿元）。
核心信息
- AI投资成利润主力：利润暴增主要源于对AI公司MiniMax的早期战略投资。名创优品在MiniMax上市前以低估值入股，随着其上市后股价上涨，产生未变现及按市值计价的收益约8.7亿至8.8亿元，占当期利润约七成。该笔收益计入公允价值变动损益。
- 永辉超市投资波动：2025年名创优品对联营公司永辉超市的投资录得亏损8.13亿元，拖累全年业绩。但2026年一季度永辉实现归母净利润2.87亿元，同比增长94.4%，名创优品分占收益约0.78亿元。不过，2021年以来永辉通常一季度盈利、全年亏损，全年贡献仍不确定。
- 海外同店GMV下滑：2025年海外门店净增超七成，但海外同店GMV增长率从上年的增加中个位数转为下降低个位数。其中亚洲（除中国）和拉美市场为下降中个位数，北美、欧洲等市场为正增长。
- TOP TOY由盈转亏：潮玩品牌TOP TOY 2025年收入19.16亿元（同比+94.8%），但录得经营亏损1.06亿元、税前亏损2.67亿元，而2024年同期为盈利。亏损部分源于战略融资发行优先股导致的赎回负债公允价值变动。
- 创始人表态：叶国富承诺90%以上精力聚焦名创优品核心业务，永辉已更换CEO王守诚，独立负责日常经营，他呼吁以长期主义看待该投资。
值得关注
名创优品一季度净利暴增主要由非经营性投资收益驱动，其零售主业（海外同店、潮玩品牌）仍面临挑战。永辉超市能否实现全年扭亏，以及AI投资收益的可持续性（取决于市价），将是后续业绩的关键变量。