连亏4年却拟募资7亿，海量数据定增押注HTAP与多模态再引争议
2026/05/12 22:45阅读量 7
海量数据发布定增预案，拟募资7.07亿元全部投向HTAP一体化架构数据库和多模态时序数据库。公司已连续四年亏损，2026年一季度净亏损扩大至4177万元，经营现金流同比暴跌214%。此前两次募投项目屡次延期、部分资金改作补流；实控人夫妇多次减持套现并曾因违规减持被没收逾4000万元。市场质疑其定增是技术迭代还是又一次“故事迭代”。
事件概述
海量数据（603138.SH）发布定增预案，拟募资不超过7.016亿元，全部投向两个数据库项目：新一代高性能混合事务分析数据库（HTAP）和多模态时序数据库。HTAP项目拟投入4.88亿元，多模态时序数据库项目拟投入2.12亿元。公司称项目契合国家数字中国与信创战略，内部技术基础扎实，客户资源丰富。
核心信息
- 业绩困境：海量数据已连续四年亏损，2026年一季度营业收入9925.94万元（同比增长22.04%），但归母净利润-4176.91万元，亏损同比大幅扩大；经营活动现金流净额-4696.29万元，同比下降214.49%；ROE降至-5.05%。
- 历史募投问题：公司2020年定增的两个项目建设期原定两年，但多次延期至2026年才结项，且近1亿元资金变更为补充流动资金。IPO募投项目中，营销网络建设终止，剩余3600余万元永久补流；研发中心扩建项目实际投资仅2218万元，远低于预算8653万元。公司前次定增曾被监管问询是否存在过度融资。
- 实控人操作：实控人陈志敏、朱华威夫妇合计持股43.6%。自2020年解禁以来多次减持套现，至2021年末已套现3.1亿元，持股比例从63%降至49%。2021年9月因违规减持被没收4356万元收益。2024年6月再次减持2%。上市6年来仅分红2次，累计分红约1578万元。
值得关注
市场对于此次定增的三个主要质疑：1）连亏四年且前两次募投效果不佳，本次7亿元能否真正转化为可持续盈利？2）在现金流严重恶化的情况下，管理层是否优先考虑降本增效而非直接融资？3）在大规模减持与微量分红的对比下，定增是否再次服务于“故事”而非技术迭代。