美团AI投资版图：投了那么多AI公司，能否撑起物理世界AI？

事件概述

据晚点报道，2026年5月，月之暗面（Kimi）即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元，美团龙珠领投。此前美团龙珠已在2023年领投Kimi的A1轮融资。此外，美团还投资了智谱AI（2024年B2轮，2025年1月登陆港交所成为“全球大模型第一股”）、宇树科技（B+轮，持股约9.6488%为第二大股东）、摩尔线程、沐曦股份、紫光展锐、爱芯元智、银河通用、星海图等多家AI、机器人、芯片及具身智能公司。美团创始人王兴在2026年3月管理层沟通会上提出“物理世界的数字化是AI底座”的理念，认为大模型必须连接现实世界才能落地。

核心信息

• 投资策略：美团采取“投早、投小、包圆”的打法。早年宇树科技估值仅10亿元时美团即领投入局，如今已成长为人形机器人明星独角兽。美团投资逻辑本质是基建逻辑——通过投资让技术更好地服务其庞大的本地生活服务网络（外卖骑手调度、线下商家POI、即时配送路线规划等）。
• 自研进展：美团自研LongCat系列大模型，目标为物理世界AI底座，适用于自动驾驶、智能客服、商家服务等场景。LongCat-2.0-Preview总参数突破万亿，支持1M上下文窗口，处理量级相当于GPT-5.5。2026年2月升级AI助手“小团”，定位为帮用户解决吃喝玩乐问题的工具型AI；同期升级“星眸”垂域多模态大模型及软硬一体化服务体系，用于食安治理、末端配送等。
• 业务挑战：美团的AI应用场景（如配送、食品安全监控）容错率极低，难以将核心决策闭环完全交给AI，导致自研AI在C端存在感弱，普通用户感知不明显。外界认为美团缺乏C端超级应用基因，用户仅将其视为工具而非智能体。

值得关注

• 双保险策略：王兴提出美团要成为“AI-Powered App”。自研LongCat等模型用于“守”住配送、调度、推荐系统；投资Kimi等外部团队用于“攻”，通过资本连接前沿算法脑。被投公司的技术可赋能美团业务，美团的场景和数据亦可反哺被投公司，形成飞轮效应。
• 长期性与风险：具身智能等技术的成熟周期可能长达五年甚至十年，类似无人驾驶。美团还需面对阿里、字节等竞争对手的持续挤压，以及用户消费习惯变化带来的风险（如用户更倾向于直接通过大模型获取信息而非翻看评价）。仅靠投资难以建立起AI时代的用户心智护城河。