千里科技二次递表港交所，印奇掌舵下的AI转型与800万辆智驾目标

事件概述

千里科技（原力帆科技）4月23日二次递表港交所，招股书失效后仅一周即重新提交。公司正从传统车企向AI科技公司转型，由旷视科技创始人印奇主导，确立了以智能驾驶、智能座舱与Robotaxi为核心的“AI+Mobility”战略。

核心信息

• 财务表现：2023-2025年营收从66.98亿元增至98.76亿元，但连续三年净亏损合计9.12亿元（2025年净亏损3.21亿元）。2025年核心汽车业务毛利率仅2.8%，科技业务（智能驾驶解决方案）毛利率30.4%但收入占比仅3.5%。2025年政府补助3.93亿元，是归母净利润的4.7倍。
• 吉利依赖：报告期内吉利集团均为第一大客户（收入占比约30%）和第一大供应商（采购占比约30%），形成“进销两头”关联交易闭环。
• 技术布局：2025年8月整合极氪智驾团队、吉利研究院智驾团队及旷视“迈驰智行”，组建约3000人的智驾公司“千里智驾”。前华为车BU总裁王军任董事长兼CEO。2026年4月发布L4级统一架构，支持L2++量产，计划2026年底装车100-130万辆，2028年累计达800万辆。
• 品牌与目标：推出新汽车品牌“游心”，定位20-40万元中高端市场。Robotaxi计划2027年推出专用车辆，2030年全球运营超30万辆。
• 治理与资本：A股股价从2024年初2.22元涨至2025年9月13.86元，市值约511亿元。印奇同时担任阶跃星辰董事长，两公司战略合作共建智驾基座大模型。募资主要用于产业链整合、AI研发及市场网络扩展。

值得关注

• 智驾装车量当前约46万辆，距2026年底目标差距近三倍，产能与资金挑战巨大。
• 2026年3月产销数据显示燃油车产销量大幅增长，新能源车产销量暴降，与“AI+车”战略存在资源矛盾。
• 港股投资者对关联交易、持续亏损容忍度较低，估值逻辑与A股不同。
• 竞争白热化，比亚迪已将高速NOA下探至7万元车型，华为、小鹏等持续发力。