A股1060家AI企业财报拆解：概念膨胀下的四个残酷真相
2026/05/08 15:49阅读量 55
基于人工智能指数1060家成分股（占A股约20%）的2025年年报及2026年Q1季报分析，发现AI概念股数量三年翻倍，但超过三成企业亏损，仅12%实现营收与净利润双增20%以上；算力侧受益于DeepSeek等基模厂商，但AI服务器与算力租赁分化加剧；管理层态度呈现激进与焦虑两极分化。
事件概述
根据人工智能指数（885728）1060家成分股的财报数据，涵盖A股所有与AI沾边的企业（占全部上市公司约20%），揭示AI行业在资本热潮下的真实分化。
核心信息
2. 仅四成企业盈利增长，12%实现高增长高盈利
- 归母净利润同比增长中位数为-13.56%，低于A股整体3.69%。
- 超三成企业陷入亏损，34.8%营收净利双降；25.2%增收不增利（如用友网络营收微增0.32%，亏损14亿元）。
- 25.3%增收又增利，但以营收和净利增长均≥20%为指标，仅97家（12%）达标。
3. DeepSeek等基模厂商放大业绩但加剧分化
- 算力侧确定性受益：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份2025年营收增速均超100%，寒武纪首次全年扭亏为盈；国产AI加速卡市占率约41%（IDC数据）。
- AI服务器与算力租赁分化明显：协创数据、工业富联双增，中兴通讯、浪潮信息等调整；算力租赁中仅3家专业厂商持续盈利，鸿博股份亏损加剧。
- 竞争核心转向“为效果付费”的综合解决方案（性能、成本、运维）。
4. 管理层态度两极：激进扩张 vs 焦虑收缩
- 高频关键词：算力、技术、研发、安全、应用、落地。
- 积极派：科大讯飞称“大时代到来”，寒武纪计划向大模型及行业垂直延伸。
- 焦虑派：用友网络员工同比减少2228人，鸿博股份警示供应链波动和价格下行风险。
值得关注
AI概念股正经历真实洗牌，资本不再无限容忍“战略性投入”叙事，商业化能力与系统化竞争力成为分水岭。2026年需观察基本面而非炒作故事。