银河证券：Token消耗量或将大增，AIDC、运营商、光纤光缆、光模块四大方向受益

事件概述
银河证券发布研报认为，随着AI推理需求日益增长，Token消耗数量预计将呈现较大增长，从而带动产业链整体加速，并在四大方向体现受益。

核心受益方向

• AIDC（人工智能数据中心）：核心驱动力来自全球大模型技术密集迭代以及Token调用量的井喷式爆发。
• 运营商：运营商凭借全国骨干网络资源、丰富算力节点布局及“云网融合”能力，成为连接分散算力、打破地域壁垒的关键角色。
• 光纤光缆：大规模AIDC建设将光纤从普通的连接耗材升级为算力网络的核心底座。
• 光模块：在GPU算力指数级跃升的背景下，数据传输速率已成为决定算力集群效率的最大瓶颈。