AI内存超级周期下，三星一季度利润创历史新高，市值突破万亿美元
2026/05/07 11:32阅读量 9
三星电子2026年Q1经营利润达57.2万亿韩元（约392亿美元），已超过2025年全年，半导体业务贡献94%利润。AI训练与推理对HBM、DRAM、企业级SSD的爆发式需求成为核心驱动力，三星已量产HBM4用于NVIDIA平台。5月6日市值突破1万亿美元，成为亚洲第二家达此水平的公司，但利润高度集中于内存业务，价格回落和竞争风险不容忽视。
事件概述
三星电子2026年第一季度业绩创历史新高：营收133.9万亿韩元（约918亿美元），经营利润57.2万亿韩元（约392亿美元）。相较之下，2025年全年经营利润为43.6万亿韩元（约299亿美元），意味着第一季度利润已超2025年全年。
核心业务表现
- 半导体（DS）：营收81.7万亿韩元（约560亿美元），经营利润53.7万亿韩元（约368亿美元），贡献集团季度经营利润的94%。
- 终端业务（DX）：营收52.7万亿韩元（约361亿美元），经营利润3.0万亿韩元（约20.6亿美元）。其中手机和网络业务营收38.1万亿韩元，经营利润2.8万亿韩元；显示业务经营利润0.4万亿韩元；电视和家电合计经营利润0.2万亿韩元。
关键驱动因素
AI训练与推理持续消耗高带宽内存（HBM）、高性能DRAM和企业级SSD，三星作为全球领先的内存厂商直接受益。三星已开始量产并销售HBM4和SOCAMM2，用于NVIDIA Vera Rubin平台，同时推进PCIe Gen6 SSD。管理层在业绩会上表示，当前供给远不能满足客户需求，2027年供需缺口可能比2026年更大，并预计2025年HBM收入同比将增长3倍以上。
市场反应
2026年5月6日，三星市值突破1万亿美元，成为继台积电之后第二家达到这一级别的亚洲公司。投资者重新将其定位为AI基建关键上游资源持有者，而非单纯的消费电子巨头。
风险与竞争
三星利润高度集中于半导体板块，一旦HBM、DRAM、NAND价格回落，利润波动将十分剧烈。此外，SK海力士和美光在HBM及存储领域的竞争依然激烈，三星虽在HBM4上追赶领先，但市场格局尚未稳固。