MINIMAX 2025 财报：营收翻倍出海占七成，毛利改善难掩巨额亏损

MINIMAX 2025 年营收 7900 万美元同比增长 158.9%，超七成收入来自海外，但调整后净亏损仍达 2.5 亿美元。 验证了国产大模型在海外市场的付费意愿与规模化变现能力，同时暴露了算力成本与研发投入的巨大压力。 国际化差异化竞争避开国内价格战，毛利率提升至 25.4% 显示规模效应开始抵消部分算力成本。