曦智科技登陆港交所：AI光算力第一股诞生，早期投资人十年回报丰厚

事件概述

2026年4月28日，曦智科技（Lightelligence，股票代码：01879.HK）正式在港交所主板挂牌交易，被市场定义为“AI硅光芯片第一股”与“AI光算力第一股”。此次IPO受到资本市场空前追捧，公开发售超额认购超过4400倍，开盘股价报880港元/股，较发行价上涨380.35%，公司总市值突破800亿港元。

核心信息

1. 资本运作与股东结构

• 基石投资：阿里巴巴、中兴通讯、联想、贝莱德、淡马锡、高瓴、GIC、CPE等20家顶级机构联手认购2.1亿美元，包揽了近七成的基石份额。
• 融资历程：自2017年成立至今，已完成多轮融资，累计引入峰瑞资本、真格基金、百度风投、经纬中国、中金资本、中科创星、腾讯、红杉中国、中国移动等一线机构。
• 上市规则：依据港交所18C章“特专科技公司”规则上市，属于未商业化完全成熟阶段的企业。

2. 技术路径与产品布局

• 起源：创始人沈亦晨于2017年在MIT博士毕业时，以第一作者身份在《Nature》发表封面论文，首次实验证实利用“片上集成光路”进行深度学习计算的可行性。
• 核心技术：形成了光互连和光计算两大产品线，涵盖光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）。
• 产品形态：
  • 光互连：解决GPU等设备间高效连接问题，主要产品包括Scale-up EPS和Scale-up OCS。
  • 光计算：用光学处理器直接加速AI运算，核心产品为PACE系列加速卡。
• 行业地位：据弗若斯特沙利文数据，曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，2025年在中国Scale-up光互连市场按收入计排名第二。

3. 财务表现与商业化进展

• 营收增长：2023年至2025年，公司营收分别为3823.5万元、6019.1万元、1.06亿元，复合年增长率达66.9%。
• 业务结构：
  • 光互连业务：2025年总收入8427.7万元，占总营收79.2%，是主要现金流来源。
  • 光计算业务：2025年实现销售收入2020.4万元，同比增长579%，但整体尚处早期，占总营收19%。
• 研发投入：2023年至2025年研发费用分别为2.79亿、3.52亿、4.79亿元；经调整净亏损分别为2.64亿、2.96亿、2.71亿元。
• 落地案例：已成功将光互连方案部署至三个千卡GPU集群，并与GPU及服务器制造商展开超15项设计导入合作。

4. 行业趋势与市场空间

• 产业逻辑：随着AI大模型参数扩容，传统铜线互联在带宽、延迟、能耗上的短板凸显，光互联已成为AI产业发展的硬性需求。英伟达近期已向Lumentum、Coherent分别注资20亿美元推进硅光子技术。
• 市场规模：
  • 预计2030年中国Scale-up光互联市场规模将达1805亿元。
  • 国内光计算市场规模将从2025年的6370万元增长至2030年的14.62亿元，五年复合增速高达87.2%。
  • 机构预测到2040年，光计算芯片在AI推理市场的渗透率将从不足0.5%提升至20%。
• 未来展望：公司坦言光计算的大规模商业化仍需时间，预计约2035年之后光计算与电计算才有望大规模共存。

值得关注

• 技术代际跨越：相比处于中游的光模块（解决数据传输）和上游的光芯片（解决光源），曦智科技深耕光电混合计算领域，旨在解决“算力更快、功耗更低”的核心痛点，代表了光子产业从传输向计算演进的关键一步。
• 投资回报周期：从2015年李丰劝沈亦晨创业，到2026年成功上市，早期投资人如峰瑞资本、中科创星等经历了近十年的坚守，验证了硬科技赛道“长坡厚雪”的投资逻辑。
• 产业链成熟度：上游光芯片（如源杰科技）与中游光模块（如中际旭创）的爆发，意味着国内光子产业基础供应链已全面打通，为曦智科技等下游计算应用提供了成熟的生态支撑。