AI制药浪潮下，Biotech最稀缺的并非技术而是商业化能力
2026/04/22 08:59阅读量 2
在晶泰科技、英矽智能等AI制药企业上市后，行业焦点逐渐从早期研发效率转向商业化落地难题。文章指出，多数中小Biotech过度依赖对外授权（BD），缺乏自建销售团队的经验与能力，导致产品上市受阻。华领医药、艾力斯、康方生物及康诺亚等案例证明，具备自主商业化运营能力的企业才能在激烈的市场竞争中实现盈利与增长。
事件概述
随着晶泰科技和英矽智能相继上市，AI制药领域受到资本市场高度关注，多家知名公司完成融资。然而，行业普遍存在“重研发、轻销售”的结构性短板：大多数AI制药公司和Biotech高度依赖BD交易和技术授权生存，后端产品的商业化销售能力几乎为零。在创新药同质化严重、国内BD市场买方少卖方多的背景下，单纯依靠对外授权已难以支撑企业发展，自主商业化能力成为稀缺资源。
核心事实与数据
- 华领医药：2025年首次实现年度盈利，营业收入4.93亿元（同比增长93%），税前溢利11.06亿元（同比增长542%）。核心产品多格列艾汀片（华堂宁®）销量达401.1万盒，销售额同比增长93%。公司终止与拜耳合作后，自建超180人的商业化团队独立运作，毛利率提升至56.9%，销售开支占比从近60%降至33.67%。
- 艾力斯：自研+自主商业化模式打造大单品伏美替尼。该产品一线治疗无进展生存期（PFS）达20.8个月，客观缓解率（ORR）74%，疾病控制率（DCR）94%。公司已组建1400人营销团队，覆盖全国31个省市超5000家医院，推动该药纳入国家医保，实现“以价换量”。
- 康方生物：2025年总收入30.56亿元，同比增长43.9%，其中BD授权收入仅2320万元，营收几乎全部来自产品销售。5款产品、12个适应症全部进入医保目录，依沃西单抗和卡度尼利单抗降价幅度分别约68%和70%，通过放量维持营收增长。
- 康诺亚：2025年总收入7.2亿元，同比增长67%，产品收入3.1亿元主要来自司普奇拜单抗。尽管面临竞品降价压力，该产品仍成功商业化。截至2026年3月，其商业化团队超480人，覆盖医院超1500家，布局药房650余家。
关键结论
- 商业化是生存关键：拥有临床、医保、市场及销售全链条能力的企业才能在创新药时代立足。仅靠技术平台或BD交易无法确保持续价值释放。
- 自主团队优于外部依赖：华领医药、艾力斯等案例表明，自建销售团队能有效应对市场变化，提升运营效率，避免受制于合作伙伴。
- 同质化竞争倒逼转型：当大量Biotech停留在IND或PCC阶段且无法顺利授权时，唯有具备全产业链通路能力的企业才能穿越周期，在红海市场中胜出。
注：本文基于投资人一线考察经验撰写，观点仅供参考，不构成投资建议。