OpenAI斥资200亿美元押注Cerebras，构建英伟达备胎生态

事件概述

据外媒The Information报道，OpenAI与AI芯片独角兽Cerebras达成巨额合作协议。在未来三年内，OpenAI将支付超过200亿美元（约合人民币1364.3亿元）购买Cerebras的晶圆级引擎3（WSE-3）芯片，并额外投资约10亿美元用于资助开发运行其AI产品的数据中心。作为协议的一部分，OpenAI将获得Cerebras少数股份的认股权证。

核心事实与数据

• 合作规模：此次交易是双方继今年1月达成的价值超100亿美元商业协议后的进一步加码。新协议涵盖的750兆瓦规模Cerebras晶圆级系统基础设施预计从2026年开始分阶段建设，持续至2028年，届时将成为全球规模最大的高速AI推理部署项目。
• 技术优势：Cerebras的WSE-3芯片体积是当前最大GPU的56倍，单位计算功耗更低，其推理和训练速度比竞品快20倍以上。据悉，该芯片已于今年2月开始为OpenAI的新编程模型Codex-Spark提供支持。
• 财务结构优化：知情人士透露，OpenAI可将向Cerebras数据中心提供的融资记为资产，并将部分芯片相关款项记为利息收入，以此抵消支出成本，优化财务报表。这一策略旨在为OpenAI自身的IPO铺路。
• 行业投入规划：OpenAI计划今年在计算方面投入450亿美元，明年投入900亿美元，未来五年总投入或超6500亿美元。尽管目前大部分算力承诺仍涉及租赁英伟达芯片，但OpenAI正尝试将此类协议转化为可复制的合作范式。

Cerebras IPO进展与挑战

• 上市目标：Cerebras已重新秘密提交IPO文件，计划于下月启动约30亿美元的公开募股，目标估值约为350亿美元。摩根士丹利担任主承销商。
• 融资历程：公司近期估值飙升，2025年9月完成G轮融资后投后估值达81亿美元，2026年2月H轮融资后估值提升至约230亿美元。
• 风险分散：此前Cerebras高度依赖阿联酋G42客户（曾贡献超80%收入），且曾因CFIUS审查及CEO Andrew Feldman的过往犯罪记录导致IPO多次推迟。OpenAI和亚马逊等新客户的加入，有助于缓解投资者对其收入集中度的担忧，并为重启上市提供背书。

行业趋势分析

• 去垄断化布局：OpenAI通过扶持Cerebras等竞品，规避单一供应链风险。类似策略在行业内并非孤例，Meta、AMD等也参与了类似的交叉合作与资本绑定。
• 深度绑定生态：顶级AI公司正形成“交叉投资+供应链绑定”的生态策略。例如，OpenAI上月宣布获得来自亚马逊和英伟达总计1220亿美元的投资承诺，而这两家公司正是其核心的云服务器与芯片供应商。这种循环协议模式正在成为支撑AI数据中心爆发式增长的关键力量。