优必选2025年巨亏7.9亿，被宇树等后起之秀在盈利与量产上反超
2026/04/02 18:17阅读量 3
人形机器人第一股优必选2025年营收虽增长53.3%至20亿元，但净亏损达7.9亿元，四年累计亏损超42亿元。相比之下，成立较晚的宇树科技同期实现净利润2.88亿元，累计净利3.5亿元，且行业竞争焦点已从技术验证转向规模化量产。优必选面临业务结构失衡、定制化依赖严重及高售价限制市场扩张等多重困境，其2026年万台量产目标已失去先发优势。
事件概述
“人形机器人第一股”优必选于近期发布2025年业绩报告，显示其营收突破20亿元大关，但盈利能力持续恶化。与此同时，以宇树科技为代表的后来者不仅在营收规模上快速逼近，更在净利润和量产能力上形成显著优势，行业竞争格局发生根本性逆转。
核心财务数据对比
-
优必选（2025年）：
- 营业收入：20.01亿元，同比增长53.3%。
- 净亏损：7.9亿元，虽较2024年（11.6亿元）收窄，但近四年累计亏损超42亿元。
- 费用支出：销售、管理及研发三项费用合计25.61亿元，高于当年营收。
- 毛利率：37.7%，较2024年有所提升，但仍低于同行水平。
-
宇树科技（同期）：
- 净利润：2.88亿元，实现盈利并大幅领先优必选。
- 累计净利：2022年至2025年累计净利润达3.5亿元。
- 趋势：随着收入规模扩张，费用率呈下降趋势，规模效应显现。
业务结构与盈利困境
-
全尺寸人形机器人业务：
- 2025年收入8.21亿元，同比激增2203.7%，成为第一大收入来源。
- 销量仅1079台，单价高达约76万元/台。该业务爆发建立在2024年仅3台销量的极低基数之上，且高昂定价限制了市场规模扩张。
-
传统业务增长乏力：
- 教育智能机器人业务营收增速仅为13.7%，占比降至20.6%。
- 物流智能机器人业务营收下滑14.6%，占比降至13.7%。
-
定制化业务依赖：
- “其他行业定制智能机器人”业务营收大涨459.2%至7.87亿元，占比升至39.3%。
- 该业务具有明显定制化属性，难以规模化复制，且伴随高人力投入。
-
非具身智能产品：
- 面向家庭消费（如AI悟空）和教育开源（如Yanshee）的非全尺寸机器人年销量达12759台，但单价较低（3000元-3万元区间），稀释了“万台销量”的商业含金量。
行业竞争格局变化
- 量产阶段到来：智元机器人宣布第10000台通用具身机器人量产下线，乐聚机器人建成年产万台产线。行业共识已从早期POC验证转入规模化量产与商用部署阶段。
- 优必选优势丧失：优必选计划2026年底前量产10000台的目标，在竞争对手已实现或布局万台产能的背景下，不再具备稀缺性和先发优势。
- 成本与制造挑战：行业竞争核心转向制造能力、成本控制及场景落地。优必选若不能迅速提升量产效率并降低成本，其市场地位将面临严峻挑战。