Robotaxi 跨越盈亏拐点：成本骤降与政策松绑开启商业化新周期

事件概述

2025 年至 2026 年春，中国 Robotaxi（自动驾驶出租车）行业跨过成本与技术的双重门槛，进入商业化落地的关键窗口期。政策层面从“谨慎观望”转向“有序放行”，企业层面则通过技术降本和运营提效，首次验证了单城甚至跨区域的盈利模型。

核心事实与数据

1. 政策环境：从无法可依到标准落地

• 标准制定：近期发布《复杂道路智能驾驶》，明确系统在复杂环境下的组成与功能要求；2 月发布的《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》征求意见稿，成为首部针对 L3 级和 L4 级系统的强制性国家标准。
• 试点扩容：北京、上海、广州、深圳、武汉等 10 余个城市已放开全无人商业化运营，推动责任分级与技术标准落地。

2. 企业业绩：单车盈利（UE）转正

• 小马智行 (Pony.ai)
  • 营收增长：2025 年总营收 6.29 亿元（同比 +20%），Robotaxi 业务收入 1.16 亿元（同比 +128.6%），乘客车费收入增幅近 400%。
  • 盈利突破：在广州和深圳实现单车盈利（UE）转正，是国内首家在一线城市达成此目标的企业。
  • 用户规模：APP 注册用户同比提升近 3 倍，日均单量达 23 单，深圳单日车均净收入创历史新高（394 元）。
  • 车队规模：突破 1400 台。
• 文远知行 (WeRide)
  • 营收增长：2025 年收入 6.85 亿元（同比 +90%），Robotaxi 收入约 1.48 亿元（同比 +209.6%）。
  • 海外盈利：阿布扎比车队在取消车内安全员后，已跑通单车盈利模型。
  • 车队规模：全球达 1125 辆。
• 萝卜快跑 (Apollo Go)
  • 收支平衡：2025 年 8 月宣布在武汉实现单车收支平衡，累计服务次数居全球第一。
  • 车队规模：达到 2500 辆。
• 出行平台协同：曹操出行 2025 年 Q4 首次实现调整后净利润转正，虽主要靠 AI 提效与定制车降本，但证明了承接 Robotaxi 的“底盘”具备造血能力。

3. 成本结构剧变

• 整车造价：从 2022 年前的普遍超 100 万元，降至目前的 26-32 万元。
  • 文远知行：与吉利合作的前装量产车型 GXR，整车成本下降 15%。
  • 小马智行：第七代自动驾驶套件总成本较前代下降 70%。
• 成本构成变化：激光雷达、计算平台等硬件占比大幅降低，远程人效比显著提升。

4. 技术路线演进

• 共识形成：2026 年，端到端大模型成为行业共识，技术路线从“纯视觉 vs 激光雷达”之争收敛至“大脑”构建。
• 两大流派：
  • VLA (视觉 - 语言 - 动作) 模型：以小鹏、理想为代表，主张通过海量数据让 AI 涌现驾驶逻辑，模拟人类推理决策。
  • 世界模型 (World Model)：以华为、蔚来、Momenta 为代表，基于物理引擎动态模拟，先构建环境认知再分步推演，标准化场景精度极高。
• 融合趋势：特斯拉、小鹏等企业开始将两种路线结合，利用世界模型合成长尾场景数据辅助 VLA 训练，加速 L3/L4 级上路。

挑战与展望

尽管 UE 转正标志着商业闭环的初步打通，但距离全面规模化盈利仍存挑战：

1. 财务现状：头部企业尚未实现整体 GAAP 盈利。2025 年小马智行 GAAP 净亏损收窄至 5.31 亿元，非 GAAP 经营亏损扩大；文远知行全年净亏损约 17 亿元。研发开支依然巨大（占营收 200%-240%），持续“烧钱”竞赛未结束。
2. 规模化瓶颈：
   • 复杂度上升：UE 转正仅验证高密度城市模型，跨区域运营需应对调度、远程协助、事故处理等指数级增加的复杂度和人力投入。
   • 城市壁垒：目前多为区域性试点，缺乏大规模互认机制，每进入新城市需重新经历测试到商业化全流程。
3. 安全与伦理：感知失效、无故刹车等偶发事件仍需解决，且“机器取代人”的技术伦理问题尚待社会审慎回答。

结论：行业主流观点预测 L4 级自动驾驶将于 2027 年落地。Robotaxi 已从“纸上谈兵”走向“单点盈利”，但从单城到全国、从百辆到千辆的完整商业闭环，仍需跨越技术与运营的不确定性。