美团2025年财报：营收3649亿但转亏，AI与国际化成破局关键

事件概述

2026年3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩报告。2025年全年实现收入3649亿元人民币，同比增长8%。然而，受即时零售行业“内卷式”竞争影响，公司全年由盈转亏，录得净亏损234亿元，经营亏损170亿元，其中核心本地商业板块经营亏损69亿元。

核心财务与业务数据

• 整体营收：全年收入3649亿元（同比+8%）。
• 分板块表现：
  • 核心本地商业：收入2608亿元。虽四季度经营亏损100亿元，但较三季度大幅收窄，减亏成效初显。美团仍稳固占据外卖市场60%以上的GTV份额，在中高客单价正餐市场保持绝对优势。
  • 创新及其他（含食杂零售与国际化）：2025年实现收入1040亿元，同比增长19%，成为营收增长的重要引擎。
• 用户数据：在补贴策略推动下，年交易用户数与消费频次均创历史新高。

战略动向与未来展望

1. AI战略深化

公司将AI视为改善和革新本地生活业务的战略机遇，2025年研发投入达260亿元，同比增长23%。

• 产品应用：基于自研多模态LongCat系列大模型，推出面向用户的AI助手“小美”“小团”。春节假期期间，“小团”服务超亿人次用户，累计核验商家信息7亿次。
• 商户赋能：迭代多款AI经营工具，已有超340万商户接入，帮助降低运营成本。
• 技术定位：不盲目追求通用AI，而是利用物理世界海量信息与真实评价数据，打造精准理解复杂需求的“超级入口”。

2. 国际化业务突破

旗下Keeta加速全球布局，完成中国香港地区全覆盖后，进军中东海湾主要国家及巴西市场。

• 市场表现：香港市场第四季度单位经济（UE）转正；沙特、卡塔尔、科威特等新市场呈现强劲增长势头。

3. 物流科技进展

截至2025年底，美团无人机已在国内外多城开通70条航线，累计完成订单超78万笔。

• 应用场景：包括香港汀角村“老年人送餐”专属航线（跨海进山时间从1.5小时缩短至10分钟），以及广州、深圳、上海等地的常态化低空医疗配送航线。

4. 社会责任与生态建设

• 骑手保障：率先实现骑手养老保险补贴全国覆盖，职业伤害保障计划覆盖1600万名骑手，拓展至全国17个省市。
• 食品安全：升级食安治理大模型“星眸”，运用AI实现门店真实性核验与后厨环境预警。

未来趋势预测

• 减亏预期：美团预计2026年一季度餐饮外卖减亏趋势将持续，单均亏损环比优化幅度有望优于2025年第四季度。
• 战略重心：公司正从规模扩张向高质量发展转型，未来将聚焦提高运营效率，持续加大科技和生态投入，以应对本土市场竞争并寻求长期突围。