佑驾创新2025业绩解析：L4业务首年爆发，营收毛利双创新高

事件概述

2026年3月31日，中国智能驾驶科技企业佑驾创新（2431.HK）正式披露2025年度业绩报告。在行业回归商业本质的背景下，公司核心经营指标持续向好，营收与毛利同步创下历史新高，同时L4无人车业务实现商业化突破。

核心财务数据

• 总收入：7.59亿元人民币，同比增长16%。
• 毛利：1.41亿元人民币，同比增长35%。
• 毛利率：18.6%，较2024年提升2.6个百分点，反映产品结构升级及规模化交付效应释放。

L4无人车业务表现

• 营收规模：2025年为L4无人车及运营业务首年，实现营收6500万元。
• 增长态势：下半年营收较上半年环比增长450%，并同步完成首次海外探索。
• 落地情况：
  • 自2025年9月发布“小竹无人车”品牌以来，累计合作客户6000台无人物流车。
  • 覆盖快递、冷链、农批、汽配、商超、酒店等多元化场景。
  • 在深圳、广州、长沙、重庆等18个城市落地。
  • 无人小巴产品累计获得项目10余个，涉及车辆40余台。

智能部件与解决方案业务

该板块全年贡献收入6.49亿元，占总收入约85.5%，具体细分如下：

• iSafety智能辅助驾驶：收入3.41亿元。
• iPilot中高阶辅助驾驶：收入1.20亿元，同比增长39.0%，逐步打开中高端市场空间。
• 智能座舱解决方案：收入1.88亿元，同比增长80.2%，成为拉动业务增长的重要引擎。

市场拓展与客户结构

• 整车厂合作：累计服务超40家整车厂，2025年新增43个定点项目。
• 出海进展：新增12个出海项目，面向欧盟、澳大利亚等成熟合规市场，以及印度、中东等高潜力新兴市场。
• 订单预期：优质长线订单密集落地，锁定未来2-3年规模化量产收入。

战略意义

佑驾创新凭借L2成熟量产能力向上延伸，实现了从汽车Tier1向无人车厂商的跨越。其“同源技术+双线并行”模式成功验证了产业最优解，在RoboX浪潮中提前卡位，展现出稀缺的标的属性与差异化壁垒。