曹操出行2025年业绩：Q4首现调整后盈利，定制车与AI驱动Robotaxi加速落地

事件概述

2026年3月27日，港股上市科技出行平台曹操出行（02643.HK）发布2025年全年业绩报告。财报显示，公司全年营收达到人民币202亿元，同比增长38%；平均月活跃用户数（MAU）达4130万，同比增长43.9%；平均月活跃司机数达63.1万，同比增长35.4%。最关键的财务转折在于，公司在2025年第四季度首次实现了调整后净利润转正，彻底告别了行业普遍存在的“烧钱换规模”模式，步入盈利性增长轨道。

核心财务与运营数据

• 盈利能力质变：期内毛利率由2024年同期的8.1%提升至9.4%，净亏损同比大幅收窄50.8%。经营活动所得现金净额同比增长60.3%，自我造血能力显著增强。
• 成本优势构建：截至2025年底，曹操出行在31个城市自持超过3.8万辆定制车，构成国内同类规模最大的定制车队。以曹操60车型为例，其每公里总持有成本低至约0.47元，相比行业主流纯电车型降低约40%。这一成本优势直接转化为司机收入提升和平台盈利空间释放。
• 技术驱动提效：自主研发的AI运营决策系统“曹操大脑”持续优化订单匹配与车辆调度算法，大幅提升了资产利用率和运营效率。

Robotaxi转型与生态布局

2025年被定义为曹操出行Robotaxi业务全面提速的关键年份，其核心策略是构建“智能定制车+智能驾驶+智能运营”的三位一体闭环：

• 试点进展：2025年2月，公司在苏州和杭州推出“曹操智行”自动驾驶平台（1.0阶段）；12月发布Robotaxi 2.0解决方案，投放集成度更高的第二代无人车，并启用“曹操智行RAS远程安全服务平台”，标志着业务从“有安全员”向“远程护航、最终自动化”过渡。
• 基础设施：截至财报发布，公司已部署超过100辆Robotaxi，并在杭州市滨江区和萧山中心区启用超过3600个虚拟上下车点。2025年，全球首座集自动换电、清洁、调度于一体的“绿色智能通行岛”在杭州启用，预留了eVTOL起降坪。
• 战略目标：公司提出“十年百城千亿”战略，计划未来十年在全球一百座城市累计实现1000亿元人民币交易额，并计划到2030年累计投放10万辆完全定制的Robotaxi。

国际化与长期韧性

• 全球化布局：2025年，公司与阿布扎比投资办公室（ADIO）签署战略合作备忘录，成立专门事业部，旨在将中国验证过的电动及换电交通解决方案输出至海外，并探索Robotaxi在当地的技术试点。
• 市场地位：在国内市场，业务覆盖全国195座城市。凭借“定制车+高品质服务”的差异化优势，连续九次获评中国主要共享出行平台中“服务口碑最佳”。同时，通过收购耀出行及拟收购吉利商旅，构建覆盖个人与企业的一站式出行服务平台。