云知声首份年报：大模型收入暴涨1076%，商业化路径清晰

事件概述

云知声作为港股AGI第一股，于2025年披露首份年度财报。数据显示，公司成功从传统AI解决方案转型为以大模型驱动的企业，大模型业务已成为核心增长引擎，且盈利能力显著改善，接近盈亏平衡点。

核心财务数据

• 总营收：2025年全年营收12.1亿元，同比增长29%；其中下半年营收8.1亿元，增速提升至34%。
• 大模型业务：全年收入6.1亿元，同比暴涨1076%，占总收入比重超过50%。下半年该业务收入约5亿元，是上半年的5倍。
• 盈利状况：全年经调整净亏损约1.3亿元，同比缩窄近25%。单看下半年，经调整净亏损大幅收窄92%至407万元，已非常接近盈亏平衡线。
• 人效提升：截至2025年底拥有480名全职员工（研发团队占比69%），人均产值从202万元的2024年增长至252万元/人，增幅25%。
• 费用控制：研发费用3.8亿元（占三费75%），销售费用0.65亿元（同比下降7.7%），经调整费用率较上年同期下降10个百分点。

“强基模”技术战略成果

云知声坚持自研大模型底座，构建“山海”大模型矩阵，覆盖多模态及垂直行业能力：

• 医疗大模型：山海·知医5.0版本在权威评测MedBench 4.0中，拿下医疗语言、医疗影像和医疗智能体三个维度的冠军。
• 工业级OCR：Unisound U1-OCR模型以3B参数轻量级设计，在OmniDocBench V1.5评测中以95.1分获得SOTA评级。
• 技术迭代：计划于2026年升级基座大模型，重点提升复杂场景下的理解推理能力及多模态深度融合体验。

“深应用”商业化落地

公司通过智慧医疗和智慧生活两大板块将技术转化为商业价值：

1. 智慧医疗（纵）

• 医院合作：累计与全国近450家医院合作，其中85%为三级医院，1/3客户合作超3年。在标杆项目中，病历审查覆盖率从5%提升至100%，查准率超90%。
• 医保与保险：中标全国首个省级医保大模型项目（江苏省医保大模型项目）；与头部保险集团合作，控费率提升至约20%，实现超十亿元级别的成本管控。

2. 智慧生活（横）

• 轨道交通：智能体应用落地青岛、宁波等10余个城市，与上海申通地铁合作搭建包含20+智能体模块的智慧轨交平台。
• 智慧座舱：基于端侧意图理解大模型，通过模型蒸馏技术实现30TOPS算力芯片上流畅运行，响应速度低至350毫秒，已上车多家OEM主力车型。
• AI芯片：自主研发“蜂鸟”系列AI芯片，服务于美的、格力等品牌，截至2025年底累计出货量突破1.1亿颗。

商业模式升级方向

为应对行业竞争并确保持续增长，云知声计划进行以下转型：

• 向MaaS转型：将垂直领域能力产品化、标准化封装，提供模型即服务。
• 经常性收入体系：推进API调用、Token计费等模式，优化收入结构的稳定性和可预测性。
• 拓展C端市场：审慎评估面向消费者的订阅制产品机会，探索企业服务之外的新增长空间。