雷军卸任金山云董事，AI业务成盈利新引擎
3月25日，雷军辞任金山云非执行董事及董事长职务，由原副董事长邹涛接任。同日发布的财报显示，金山云2025年Q4营收创历史新高，其中智算云（AI业务）收入同比激增95%，占公有云收入近半，推动公司连续两个季度实现调整后经营利润转正。这一变化标志着金山云正从依赖“小米-金山”生态输血转向依靠AI算力服务实现自我造血。
事件概述
2026年3月25日晚，金山云发布最新业绩并宣布管理层变动：
- 人事调整：雷军因“其他工作安排”辞去金山云非执行董事、董事长、提名委员会主席及薪酬委员会成员职务。原副董事长邹涛接任董事长，其自2022年8月起已担任代理CEO。
- 财务表现：金山云交出过去几年罕见的亮眼成绩单。2025年第四季度营收达27.6亿元，同比增长23.7%；公有云收入19.0亿元，同比增长34.9%；调整后经营利润为5458.6万元，实现连续两个季度转正。
核心信息：AI驱动增长与盈利修复
金山云的业绩转折主要得益于AI业务的爆发式增长，彻底改变了过往依赖视频云和生态输血的局面。
1. AI业务成为核心增长引擎
- 收入激增：2025年Q4智算云（AI业务）收入达到9.3亿元，同比激增95%，占公有云收入的近一半。
- 市场背景：Omdia报告显示，2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元，预计全年将达518亿元，复合年增长率高达26.8%。AI云服务单价普遍是传统IaaS的2-3倍，MaaS层毛利率可达传统云的1.5倍以上。
- 战略意义：金山云CEO邹涛表示，AI时代掀掉了云的天花板。AI云通过打包出售GPU资源、训推平台和行业交付方案，有效提升了客单价和毛利，成为公司盈利能力修复的关键。
2. 盈利结构优化
- 扭亏为盈：2025年全年营收95.59亿元，同比增长22.8%。Non-GAAP EBITDA达到23.36亿元，EBITDA率升至24.4%。
- 成本改善：随着成本和费用控制的改善，叠加高毛利的AI业务占比提升，金山云结束了此前连续两年的亏损状态。
值得关注：生态协同与未来挑战
尽管雷军个人退出了董事会，但小米与金山云的深度绑定关系并未减弱，反而呈现出制度化特征。
- 生态订单持续输送：2025年Q4，来自小米和金山生态的收入达8.0亿元，同比增长63%，占总收入29%。小米集团副总裁屈恒进入金山云董事会，标志着双方合作从“个人站台”转向“组织化协同”。
- 技术落地场景：金山云作为小米唯一的战略云平台，直接承接小米开源MiMo系列推理大模型的训练与推理需求。借助小米“人车家全生态”，模型迭代将带动手机、汽车、IoT等硬件设备的增量订单。
- 市场竞争格局：目前金山云尚未进入AI云或MaaS市场第一梯队（阿里云、火山引擎、华为云等占据主要份额）。虽然凭借垂直场景和生态优势实现了“以小博大”，但能否将生态红利外溢为广泛的市场竞争力，仍是其面临的最大考验。