泡泡玛特，拿到英伟达的剧本

事件概述

泡泡玛特，拿到英伟达的剧本-虎嗅网 虎嗅APP 虎嗅APP 公众号矩阵 公众号矩阵 社群矩阵 社群矩阵 我要投稿 我要投稿 资讯 24小时 源流 视频 活动/榜单/专题 妙投 虎嗅智库 虎嗅嗅全新升级 虎嗅嗅全新升级 泡泡玛特与英伟达类似，业绩亮眼但股价剧烈波动，反映市场对高增长持续性的担忧，本质是估值逻辑与"市梦率"的错位。其核心护城河在于平台化IP运营能力，而非单一爆款IP。 ## 1. 业绩与股价的"优等生烦恼" - 2025年泡泡玛特收入371.2亿元（同比+184.7%），净利润130.12亿元（+293.3%），但财报次日股价大跌22.51%，类似英伟达单日市值蒸发2600亿美元 - 核心矛盾：市场将"超预期"设为基本预期，LABUBU贡献141亿元（占38%）引发对单一IP依赖的担忧 ## 2.

核心要点

• 关键不只是模型能力本身，还包括它能否被封装成稳定可用的软件能力，以及接入成本和适用场景。
• 如果信息指向底层算力或硬件变化，更需要评估它对推理成本、响应速度、部署方式和交付周期的实际影响。
• 如果是资本或并购层面的消息，重点在于行业资源如何重新分配，以及哪些能力会更快进入产品化和企业落地阶段。

值得关注

• 更重要的是识别这条动态带来的实际变化，包括能力边界、接入成本、部署复杂度和可持续性。
• 如果要进一步评估价值，应结合具体业务场景、数据条件和系统集成成本来判断。