ASML股价回调致估值溢价回落，TD Cowen认为其投资吸引力凸显
受市场对光刻工具订单热情降温及半导体板块资金撤出影响，ASML股价在过去一个月下跌7%。TD Cowen分析师Krish Sankar指出，公司估值溢价已从高出120%降至约20%，当前价格提供了更具吸引力的配置时机。尽管市场担忧EUV设备依赖度降低，但分析师认为未来逻辑芯片和存储芯片（特别是DRAM）的先进制程演进仍将持续驱动EUV需求。
事件概述
受近期半导体板块调整及市场对ASML光刻工具创纪录订单预期降温的影响，ASML Holding股价出现显著回调。过去一个月内，其股价下跌了7%，从近期高点回落，导致投资者重新评估该芯片制造设备巨头的投资价值。
核心数据与观点
- 估值变化：TD Cowen分析师Krish Sankar指出，ASML的估值溢价已从此前高出基准120%的水平大幅下降至约20%。这一估值的收缩使得该股在当前价位显得“非常划算”。
- 市场情绪：投资者正从半导体股票中撤出，导致市场对ASML光刻工具订单的热情暂时受挫。
行业逻辑与未来展望
尽管市场存在对ASML过度依赖EUV（极紫外）设备的担忧，但Sankar分析认为这种看法可能低估了未来的需求潜力：
- 逻辑芯片：业界对先进制程晶圆代工的投资逻辑已十分清晰，EUV设备仍是关键支撑。
- 存储芯片（DRAM）：市场可能低估了DRAM路线图中引入EUV层的潜力。随着技术节点演进，未来几代逻辑芯片和存储芯片预计仍需更多使用EUV设备，这为ASML的长期增长提供了基本面支撑。
结论
基于估值回归合理区间以及对未来EUV在先进制程中持续需求的判断，TD Cowen认为当前的股价回调反而为投资者提供了一个以相对便宜价格买入ASML的窗口期。