斑马智能二次递表：智舱大发展下，收入三年停滞

事件概述

斑马智能二次递表：智舱大发展下，收入三年停滞-虎嗅网 虎嗅APP 虎嗅APP 公众号矩阵 公众号矩阵 社群矩阵 社群矩阵 我要投稿 我要投稿 资讯 24小时 源流 视频 活动/榜单/专题 妙投 虎嗅智库 虎嗅嗅全新升级 虎嗅嗅全新升级 斑马智能二次递表港交所，收入三年停滞（8.7亿/8.2亿/8.6亿），AI转型未达预期，传统车机业务面临车企自研冲击，叠加高管公开质疑事件引发市场对其商业模式信任危机。 ## 1. 收入停滞与AI转型困境 - 2023-2025年收入横盘（8.7亿/8.2亿/8.6亿），2025年净亏损扩大至19亿 - AI业务占比不足8%（7000万），传统操作系统仍贡献70%收入，转型进度滞后 ## 2. 车机系统业务遭遇行业变局 - 车企自研操作系统成趋势，斑马18.41亿无形资产减值反映

核心要点

• 关键不只是模型能力本身，还包括它能否被封装成稳定可用的软件能力，以及接入成本和适用场景。
• 如果是资本或并购层面的消息，重点在于行业资源如何重新分配，以及哪些能力会更快进入产品化和企业落地阶段。

值得关注

• 更重要的是识别这条动态带来的实际变化，包括能力边界、接入成本、部署复杂度和可持续性。
• 如果要进一步评估价值，应结合具体业务场景、数据条件和系统集成成本来判断。