理想马赫心科技完成16.25亿元首轮融资，车企造芯加速独立商业化

事件概述

理想汽车（02015.HK）宣布旗下芯片业务平台马赫心科技签署首轮股权融资协议，认购总额16.25亿元，投前估值150亿元，最高投后估值约171亿元。此举标志着理想汽车自研芯片业务正式以独立公司身份进入一级市场，并计划面向外部客户开展芯片及域控制器业务。

核心信息

• 融资结构与投资方：
  • 理想汽车自身认购10亿元，外部投资机构合计认购6.25亿元。
  • 领投方包括杭州经韬（关联经纬创投70亿新基金）、蓝驰创投及华业天成，分别认购2亿元；奇绩创坛认购2500万元。
  • 经纬创投和蓝驰创投均为理想整车业务的早期投资者，此次再度现身芯片平台融资。
  • 杭州经韬是唯一获授最高5亿元追加认购权的机构，行权截止期为今年12月31日。
• 公司背景与运营：
  • 马赫心科技成立于2026年8月12日，旨在承接集团内部芯片研发资产和知识产权。
  • 截至披露日，公司尚未开展实质性商业运营，无收入或资产。
  • 理想将保持控股地位，并将其纳入合并报表。同时设立股权激励计划，授权额度合计最高20%，以吸引核心技术及管理人才。
• 产品进展：
  • 理想马赫M100芯片于今年5月开始量产交付，截至8月交付量已超过5万颗。

行业对比与趋势

• 蔚来模式：
  • 蔚来旗下安徽神玑技术有限公司于2025年6月成立，今年2月宣布超22亿元首轮融资，投后估值接近百亿元。
  • 蔚来融资主要来自外部投资者（如合肥国投、中芯聚源等），理想则以母公司主导出资为主。
  • 蔚来神玑NX9031芯片累计出货超30万颗，并已联合爱芯元智等成立合资公司，接触零跑、吉利等潜在客户。
• 小鹏动态：
  • 小鹏自研图灵AI芯片已获大众汽车量产定点，并将芯片及智驾系统纳入全球技术合作范围，但尚未披露同类芯片业务独立融资安排。
• 商业化逻辑：
  • 解决获客痛点：车企自研芯片拥有母公司提供的实际应用需求和量产装车经验，解决了初创芯片企业进入下游供应链难的痛点。
  • 缓解资金压力：自研芯片投入巨大（如小米累计投入超210亿元），独立融资有助于分摊前期研发成本，通过扩大外部出货规模进一步降低成本。
  • 拓展非车领域：理想明确表示将关注非汽车领域的产业机会，蔚来也在积极寻求外部车企客户，显示车企造芯正从“自用”向“对外输出”转型。