医疗上市公司集体跨界，斥资数亿元认购AI与半导体基金

事件概述

近期，一批中国医疗上市公司正大规模调整投资策略，将资金投向人工智能（AI）和半导体等新兴科技领域。以九安医疗的成功案例为标杆，鱼跃医疗、明德生物、英科医疗、亿帆医药、特宝生物等企业纷纷认购专注于AI、半导体行业的基金份额，试图从跨赛道的科技繁荣中获取财务回报，并推动自身业务的智能化升级。

核心信息与案例分析

1. 九安医疗的示范效应
九安医疗凭借在科创投资上的先手布局，成功押注月之暗面、沐曦股份、阶跃星辰等明星项目。其2026年上半年净利润同比增长233.66%，证明了科创投资可成为医疗企业的第二增长曲线，激发了同行跟进。

2. 主要企业的跨界动作

• 鱼跃医疗： 采取双轨策略。一方面出资9490万港元认购CFTC Summit Fund旗下基金，直接覆盖人工智能、半导体芯片及集成电路；另一方面拟以不超过5亿元认购中芯聚源管理的嘉兴聚源曜辉股权投资基金。后者虽口径为医疗器械相关，但依托中芯国际背景，实质是看好半导体产业链，旨在保障供应链安全并布局“硬件+软件”健康管理生态。
• 英科医疗： 利用充裕现金流进行资产配置。实控人刘方毅认为AI技术革命将拉大财富差距，因此公司通过做LP方式加入云启资本、嘉御资本等机构主导的基金，与“新科技”绑定。内部已将AI应用于智能质检、物流供应链及营销客服场景。
• 特宝生物： 呈现家族式重仓特征。公司及实控人之子蓝柏林分别以自有资金1亿元和2亿元参与认购砺思星深份额，深度押注砺思创投，年轻一代的管理视角推动了其对AI基金的关注。
• 亿帆医药： 在主业增长换挡期（2026年上半年归母净利润同比下滑约三分之一），出资1亿元成为高榕资本LP，试图通过新兴科技基金获得可观的财务回报以对冲主业压力。

3. 选择GP的逻辑变化
由于跨赛道投资意味着失去产业认知的判断优势，医疗企业在选择通用型GP时更依赖品牌、产业资源及退出历史，倾向于头部基金以降低风险。

产业协同与潜在风险

1. “AI+医疗”的产业落地
跨界不仅是财务行为，更是技术入口的获取。鱼跃医疗已将AI列为代谢管理和呼吸治疗的核心研发方向，计划打造CGM AI智能平台及搭载AI智能体的第四代智能呼吸机，并已在R3健康戒指、便携呼吸机等产品中落地创新成果。这种资本与技术的双向赋能，有助于提升产品竞争力和经营效率。

2. 市场分化与风险提示n尽管跨界热度高涨，但多数医疗上市公司（如九州通、片仔癀、泰格医药、春立医疗）仍坚持能力圈原则，继续聚焦创新药、医疗器械等垂直领域。

业内提醒需注意以下风险：

• 估值高位： AI、半导体等科技资产估值已接近阶段性顶部，类似2020-2021年创新药的高估值时期。
• 仓位收缩： 部分综合基金已开始收缩科技仓位。
• 复制难度： 九安医疗的成功难以简单复制，当前加大科技投入未必是最佳窗口期。

对于医疗上市公司而言，无论跨界还是聚焦，关键在于筛选出看得懂、管得住、退得出，并能最终增厚主业价值的项目。