奕斯伟计算上市：RISC-V平台型芯片的商业逻辑与业绩兑现
2026/10/13 15:14阅读量 4
10月9日，由京东方创始人王东升二次创业的奕斯伟计算在港交所主板挂牌，成为“RISC-V第一股”。该公司定位为平台型Fabless芯片公司，凭借自研IP模块和RISC-V内核的可复用性，构建了从智能终端到汽车电子、机器人等领域的多元产品矩阵。在国产芯片资本叙事从稀缺性转向业绩兑现的背景下，奕斯伟计算通过降低边际成本实现稳健增长，2023-2025年营收复合增长率约17.8%，展现了平台型架构的长期复利效应。
事件概述
10月9日，奕斯伟计算（Eswin Computing）正式在港交所主板上市，标志着其作为“RISC-V第一股”进入资本市场新阶段。作为由京东方创始人王东升发起的二次创业项目，奕斯伟计算选择了一条区别于传统单一芯片设计的平台型发展路径，旨在通过底层IP积累应对AI时代对定制化、低成本算力的需求。
核心信息
1. RISC-V赛道的渗透加速
- 市场趋势：RISC-V因其开源、免高额授权费及可定制特性，在AI时代优势凸显。据中国工程院院士倪光南及芯原股份董事长戴伟民预测，全球RISC-V芯片市场渗透率将持续提升，预计2030年出货量突破162亿颗，中国市场增速尤为显著。
- 落地路径：当前RISC-V已在嵌入式、物联网等场景实现规模化应用，并正向数据中心、消费电子及车载领域渗透。云端推理场景因负载标准化，被视为RISC-V加速落地的潜在突破口，部分厂商已获英伟达测试订单。
2. 平台型公司的商业逻辑
- IP复用与边际成本递减：奕斯伟计算采用平台型Fabless模式，累计拥有超过620个IP模块和20个系列化RISC-V内核。其核心优势在于前期研发投入可通过多产品线复用分摊，随着新产品开发，边际成本逐渐降低，形成复利效应。
- 产品布局：
- 智能计算：推出77智能计算SoC，搭载自研NPU，支持全栈浮点计算，可实现本地化大模型部署。
- 智能汽车：自研RISC-V内核车载MCU广泛应用于智能座椅、显示屏、电池管理系统等主流场景。
- 生态建设：担任中国RISC-V工委会轮值会长单位，牵头成立RDI聚力联盟，推动边缘计算及数据中心场景的规模化落地。
3. 财务表现与行业对比
- 营收增长：2023年至2025年，奕斯伟计算营业收入分别为17.52亿元、20.25亿元、24.31亿元，三年复合增长率约17.8%；2026年第一季度营收4.94亿元，同比增长18.4%。
- 资本叙事转变：相较于近期上市的壁仞科技、摩尔线程等GPU/AI芯片公司经历的估值冲高后回撤，资本市场对芯片企业的关注点已从“稀缺性溢价”转向“业绩兑现能力”。奕斯伟计算的稳健增长反映了市场对具备实际出货能力和多元应用场景的平台型芯片公司的认可。
值得关注
- 投资逻辑变化：半导体投资偏好正明确指向平台型公司及具备结构性机会的制造领域（如碳化硅、硅片、存储）。对于芯片设计行业，新玩家入局门槛极高，而设备和材料领域因晶圆厂扩产可能迎来机会。
- 未来挑战：尽管平台型架构具备理论上的成本优势，但奕斯伟计算的长期价值仍取决于产品落地速度、客户导入效率以及对行业周期的适应能力。