白犀牛C轮融资1亿美元，无人配送行业头部分化加剧与模式转型

事件概述

2026年10月8日，自动驾驶物流服务商白犀牛宣布完成C2轮融资，至此其C轮累计融资达到1亿美元。本轮由隐山资本领投，湘潭国资、深重投、湖南财信、韩国友利金融集团、博正资本等跟投，资金将用于技术研发和城市运营网络拓展。

核心信息

1. 融资规模与头部玩家差距显著
尽管白犀牛完成了C轮融资，但其累计金额仅为1亿美元，远低于行业头部企业的融资体量：

• 九识智能：今年2月单轮融资超3亿美元。
• 新石器：去年10月D轮融资超6亿美元。
  白犀牛整个C轮的累计融资额不到九识单轮融资的三分之一，也不到新石器单轮融资的六分之一。这种资金差距对算法研发、车辆生产、城市交付运维以及后续订单获取产生实际影响。

2. 老股东缺席与融资环境变化
在去年的B+轮融资中，顺丰和线性资本曾明确跟投，顺丰一年内三次加注。但在本次C2轮公告名单中，这两家老股东均未出现。虽然不能完全排除停止跟投的可能（此前C1轮也未点名这两家），但隐山资本作为已有投资者继续领投，表明部分资金补给仍在继续。整体来看，相比去年无人配送企业接连获大额融资的热潮，今年筹资难度明显上升。

3. 市场格局高度集中
根据艾瑞咨询《2025年中国无人城配车行业白皮书》数据：

• 2025年中国无人城配车销量约2.2万辆，预计2026年全年销量达8.9万辆。
• 按新增交付并实际投入运营的车辆统计，新石器与九识的市场份额分别约为51.6%和32.3%，两者合计占据约84%的市场。
  后来者不仅要面对既有客户和网络壁垒，还需应对激烈的价格竞争。九识智能联合创始人周清曾表示，持续压缩制造端利润的模式不可持续，“车卖得越多未必赚得越多”。

4. 商业模式转型：从卖车到卖运力
为应对价格战和盈利压力，行业头部企业开始向“运力服务”模式转型：

• 九识智能：推出“九识租车”，提供日租、月租、年租服务，并开放无人运力加盟。其全球车队规模已超3万辆，在300多座城市常态化运营，业务从整车销售延伸至零散运输需求。
• 白犀牛：推行按单付费模式。由白犀牛承担车辆、调度、运维和系统迭代成本，客户仅按实际运单结算。公司计划借助顺丰、货拉拉等合作伙伴，在快递和同城货运之间调配车辆，以减少闲置。

5. 转型挑战与关键变量
运力服务模式将收入来源从一次性整车销售转变为持续的运输服务，但也带来了新的成本结构：

• 成本承担：服务方需承担车辆折旧、保险、维护、远程协助及调度成本。若车辆空闲，这些固定支出依然存在。
• 场景依赖：白犀牛的优势在于股东背景——顺丰拥有快递网点与中转场，隐山资本背靠普洛斯物流园区和仓储网络。能否将这些股东资源转化为稳定的持续订单，是决定该模式跑通的关键。
• 产品验证：白犀牛联合顺丰研发的双笼自卸车已投入中转场景，旨在通过自动化装卸减少人工成本。此类新产品能否真正提升客户收益并适配不同场地，仍需运营数据验证。

目前，白犀牛RX车型自今年4月上市以来已交付数千台，24立方米的R24也在陆续交付。接下来，全公司活跃运营车辆数量、客户增购意愿以及单车收入覆盖成本的能力，将决定这笔融资的使用效果及公司的市场竞争力。