2026上半年AI融资额达去年1.7倍，投资人预判5年后超90%资本将投向AI

事件概述

2026年9月9日至12日，Inclusion·外滩大会在上海举行。阿里巴巴创业者基金AEF NextGen Fund投资人贺飞披露数据：2026年上半年全球AI市场融资额已超过2025年全年的1.7倍。本届大会“创投Meetup”吸引了全球500余名投资人与120多家AI初创企业参与，显示出AI领域投资热度持续升温，资本密度与赛道覆盖面进一步升级。

核心信息

1. 投资逻辑转变：从技术崇拜到落地验证

当前资本对AI新经济的布局正从概念追捧转向对真实落地能力的系统性考察。除了评估技术是否领先，投资人更关注以下四个维度：

• 客户真实性：是否有真实的付费用户。
• 交付可复制性：解决方案能否规模化复制。
• 收入持续性：商业模式是否具备长期造血能力。
• 团队穿越周期能力：面对市场波动时的韧性。

与此同时，创业者也在“反向选择”投资人，更看重投资方带来的行业判断和资源支持，而非单纯的资金注入。

2. 关于AI泡沫的辩证观点

多位资深投资人指出，AI产业确实存在估值泡沫，部分公司尚未建立稳定盈利模式，但泡沫并非全无价值：

• 吸引人才与资金：泡沫效应能将聪明的人才和大量资金吸引至真实研究和解决实际问题中，避免仅制造估值幻觉。
• 穿越周期是关键：BAI Capital AI领域投资负责人冯甜认为，挑战在于判断哪些公司在泡沫破裂后仍能存活。在创新过程中，支付一定溢价是不可避免的，因为投资人与创业者均面临未知风险。
• 敬畏之心：明羿升资本创始人翟宁强调，创始人需具备对监管、法律、伦理及客户利益的敬畏之心，这决定了公司能否从0到1再到100。

3. 一级市场估值高企与资金流向

• 估值飙升：纪源资本姜浩楠指出，近期一级市场项目估值水涨船高，部分团队首轮估值已达两三年前的3至5倍。
• 头部集中趋势：随着Anthropic、OpenAI、SpaceX及国内头部大模型公司陆续上市，大量资金将被吸纳至这些头部企业。姜浩楠建议创业者保持理性，让产品合理对应估值，以支撑业务发展；一级市场投资应以5年为周期考量。
• 长期预测：峰瑞资本副总裁颜黔杭表示，AI正从技术变量演变为产业变量，预计5年后将有超过90%的资本投入到AI领域。

4. 具身智能：早期阶段与未来拐点

具身智能成为当前最火热的赛道之一，但整体仍处于非常早期的研发阶段：

• 现状与挑战：中科创星执行董事王超指出，该领域的训练范式和数据层面尚未准备就绪，每家公司获得的资金普遍不足。九合创投投资总监赵福珩认为，虽然存在预期高于实际价值的局部泡沫，但从数量角度看，最终跑出的企业可能寥寥无几。
• 投资策略：中科创星重点关注系统能力强、偏向落地的公司，以及能突破技术天花板的团队。颜黔杭认为，在技术未迎来拐点前，一级市场环境相对舒适，适合探索新思路。
• 时间窗口：目前谈商业化落地尚早，类似2012年的自动驾驶领域。颜黔杭预测，若调低预期，行业泡沫并不大，未来3到5年可能出现质变拐点。