东阳光分步收购秦淮数据中国，豪赌算力转型

事件概述

停牌复牌与定增预案
3月6日，东阳光（600673.SH）在停牌9个交易日后发布公告，宣布启动重大资产重组。公司计划通过发行股份的方式，取得宜昌东数一号投资有限责任公司（简称“东数一号”）70%的股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

• 发行价格：确定为19.68元/股，为定价基准日前120个交易日均价的80%。
• 当前市值对比：截至公告发布时，东阳光最新股价为38.91元/股，总市值约1171亿元。定增价格较当前股价折价约50%。

核心标的：秦淮数据中国
本次交易的最终目标是获取秦淮数据中国（Qinhuai Data China）的100%股权。该公司原是秦淮数据集团的中国区业务，由贝恩投资（Bain Capital）于2019年收购网宿科技旗下的秦淮数据后，经过注资、上市、私有化及分拆等运作，现计划出售中国区资产。

• 业务布局：在环首都、长三角、珠三角大湾区及西北地区拥有大规模算力基础设施。
• 财务表现：
  • 2024年：营收60.48亿元，净利润13.09亿元。
  • 2025年：营收63.82亿元，净利润16.55亿元。

交易路径：“两步走”策略

东阳光采取了先参股、后控股的渐进式收购策略，以完成这笔高达280亿元的交易。

1. 第一步：参股（2025年9月）

   • 东阳光斥资34.5亿元取得东数一号30%股权。
   • 引入东方资管、云锋基金、福建及湖北宜都国资、平潭发展等外部投资人共同增资，搭建SPV（特殊目的载体）结构。
   • 最终交易主体为东数三号，以280亿元对价收购秦淮数据中国100%股权。
   • 目前东数一号已完成引资，拥有19家机构股东。

2. 第二步：控股（2026年3月）

   • 东阳光拟向东方一号、都宜私募等16名交易对方购买东数一号68.98%股权。
   • 同时向同益一号、同益二号及36名自然人购买共创一号、共创二号的全部财产份额，间接取得东数一号1.02%股权。
   • 结果：交易完成后，东阳光将全资控股东数一号，并间接全资持有秦淮数据中国100%股权。

股权结构变化：

• 原东数一号的其他投资方（如东方资管、云锋基金等）将转为东阳光的股东。
• 实控人张寓帅通过深圳东阳光实业及其一致行动人，合计控制东阳光52.84%的表决权，此次交易不会导致控制权变更。

战略意图与背景

企业转型需求

• 主业挑战：东阳光集团成立于1997年，主营铝箔、化工新材料及医药（奥司他韦）。二代接班人张寓帅接班后，受消费电子低迷、锂电池去库存及流感药物销量下滑影响，业绩曾出现波动。
• 新增长曲线：2024年收购蓝恒达完善氟氯产业链后业绩回暖，2025年前三季度归母净利润同比增长189.80%。为寻找新的增长点，公司加速布局算力业务。
• 合作生态：2025年3月，东阳光已与光模块龙头中际旭创合作设立子公司，提供液冷散热解决方案。中际旭创董事长刘圣亦通过横琴源创参与了东数一号的投资。

资本市场表现

• 自2025年初至今，东阳光股价累计涨幅达244.64%。
• 随着市值增长，实控人张寓帅、郭梅兰母子身价攀升至400亿元，正式成为东莞首富。

募集资金用途
本次配套融资总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，拟用于支付中介机构费用、交易税费、标的公司项目建设、偿还银行借款及补充流动资金。