燧原科技科创板发行结果出炉：募资61.19亿元，预计2027年盈利

发行结果与市场认购

9月7日晚间，燧原科技（688801.SH）正式公布科创板发行结果。

• 发行数据：发行价格为142.18元/股，发行数量为4303.5173万股，募集资金总额为61.19亿元。
• 认购情况：网上投资者认购1031.1626万股，网下投资者认购2409.9639万股。此前网上有效申购户数达703.20万户，最终中签率仅为0.02455315%，显示市场认购热度极高。

技术积累与产品体系

燧原科技长期专注于云端AI芯片及相关产品研发，已形成覆盖硬件、软件及系统的完整产品体系：

• 核心架构：采用自主可控的DSA架构，围绕GCU-CARE计算加速单元、GCU-LARE芯片互联等核心技术迭代。公司已自主研发四代架构、五款云端AI芯片。
• 软件平台：构建了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，涵盖驱动程序、编译语言与编译器、算子库及工具链。
• 研发投入：截至2025年末，研发人员占比达76.73%；2023年至2025年累计研发投入36.76亿元。

客户拓展与商业化进展

面对全球AI资本开支激增（花旗研究预测2024-2028年年均复合增长率超50%），燧原科技采取“单点突破、以点带面”策略：

• 战略合作：率先与腾讯建立长期战略协同关系，在多个AI业务场景实现产品验证和规模化应用。
• 新客户拓展：正逐步向其他头部互联网厂商、运营商及行业客户拓展。董事长赵立东表示，第四代产品已通过多个潜在客户的硬件及模型匹配，目前处于灰度测试阶段。
• 交付预期：有望在2026年内完成小规模产品交付，2027年实现大批量产品交付。

经营业绩与未来展望

产品规模化应用已显著转化为经营业绩，公司正处于快速成长期：

• 历史营收：2023年至2025年，营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率达81.32%。
• 近期表现：2026年上半年实现营业收入11.20亿元，同比增长279.08%。
• 业绩预测：预计2026年1-9月营业收入为23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%。基于在手订单及交付节奏，公司预计于2026年或2027年实现合并报表盈利。

行业背景

根据灼识咨询数据，2024年全球AI加速卡市场规模约1190.28亿美元，预计2028年将达到5257.70亿美元；同期中国AI加速卡市场预计达到1.11万亿元。当前国产AI加速卡在国内市场仍存在较大供给缺口，燧原科技所处的云端AI芯片市场具备广阔的发展空间。