智谱将Token上架天猫：从项目交付转向持续性消费的商业试探
2026/09/06 16:35阅读量 2
智谱近期在天猫开设旗舰店，将基于GLM-5.3的AI编程服务打包为标准商品出售，旨在降低轻度用户和中小开发者的使用门槛。此举标志着智谱业务重心从本地化部署向API调用服务的全面转型，其上半年API收入占比已升至86.5%。尽管收入大幅增长，但受限于高昂的算力成本，公司整体毛利率下滑，目前仍处于增收不增利的转型阵痛期。
事件概述
近日，智谱在天猫平台开设“智谱旗舰店”，正式将大模型Token服务以标准化商品的形式面向公众销售。该举措被视为智谱试图改变大模型服务消费模式、拓展C端及中小开发者市场的重要商业动作。
核心信息
1. 产品形态与定价策略
- 商品内容：上架产品为“GLM Coding Plan”，基于GLM-5.3模型，支持ZCode、Claude Code、Codex等20余款主流Agent，主要面向AI编程场景。
- 套餐分级：分为个人版（Lite、Pro、Max）和团队版标准席位。
- 价格体系：月付价格分别为118元、538元、1078元和598元。
- 购买体验：用户无需理解复杂的API接口或Token计量单位，可直接通过电商平台搜索、下单并付款，流程类似于购买话费或视频会员。
2. 战略意图：降低门槛与获取增量流量
- 目标群体转移：虽然智谱拥有超过740万企业及开发者用户，但其核心重度开发者更倾向于通过官网或技术社区获取服务。天猫渠道的主要价值在于降低术语和理解门槛，吸引轻度AI用户和中小开发者。
- 复用基础设施：利用电商成熟的支付、客服体系及搜索曝光机制，大幅降低小体量用户的采购门槛，同时为智谱开辟新的获客流量入口。
3. 财务数据与业务结构变化
- 收入激增：2026年上半年，智谱实现总收入9.54亿元，同比增长399.7%。
- 结构转型：开放平台及API业务收入达8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入的86.5%，取代本地化部署成为最大收入来源（去年同期占比仅15.2%）。
- 用量与价格齐升：截至8月底，MaaS平台Token调用量较年初增长超40倍，付费日活用户增长603%；同时，API平均售价较年初提升约101%。
4. 盈利挑战：规模扩张下的成本压力
- 毛利下滑：尽管毛利总额增至2.52亿元（同比+163.7%），但整体毛利率从去年同期的50%降至26.4%。
- API业务毛利率从-0.4%提升至24.6%。
- 私有化部署业务毛利率从59.1%大幅下滑至37.9%。
- 亏损状况：经调整净亏损19.64亿元，期内净亏损20.72亿元；研发支出21.31亿元，同比增长33.6%。
- 成本逻辑：大模型推理具有真实的算力边际成本。尽管单位Token推理成本较年初下降80%，但调用量的爆发式增长抵消了成本递减效应，导致算力总支出增加。目前API收入仅能覆盖自身推理成本，尚不足以覆盖基座训练、核心研发及基础设施折旧费用。
值得关注
智谱正试图从“一次性项目承包商”转型为提供基础设施服务的“公用事业公司”。未来的竞争焦点将从单纯的能力比拼转向商业化效率的竞争，即如何在保证模型质量的前提下，通过国产算力规模化应用（如10万卡级芯片）和模型优化（如GLM-5.3-Flash轻量模型）进一步降低单次调用成本，从而将规模优势转化为实际利润。