商汤科技首获盈利：拆解“三个一”体系如何推动AI从项目制向工业化转型

事件概述

2026年8月26日，商汤科技公布2026年上半年财报，标志着AI行业在经历两年“卷模型、卷算力”后，开始直面价值兑现课题。商汤科技实现总收入29.1亿元，同比增长23.4%；其中生成式AI业务收入23.3亿元，占总收入79.9%，同比增长28.2%。更关键的是，按国际财务报告准则（IFRS）计，公司录得净利润6.2亿元，为上市以来首次盈利。

核心财务与运营指标

• 盈利能力突破：上半年毛利同比增长32.9%至12.1亿元，毛利率升至41.4%，显示盈利质量显著提升。
• 商业模式转变：经常性收入（RR，即具备持续续约属性的收入）同比激增124%，占总收入比重从21.6%跃升至39.3%。这表明客户合作已从单次交付的项目制转向嵌入业务流程的服务模式，业绩可持续性和可预测性增强。
• 成本控制见效：研发、销售、行政三大费用总额同比下降约14.8%，资源配置效率改善。
• 规模化效应显现：日均Token服务量同比增长约22倍，海外业务收入同比大涨127%。

“三个一”体系解析：工业化的AI生产逻辑

商汤的盈利并非偶然，而是基于其构建的系统级AI能力——“一套模型+一座Token工厂+一套智能体管控系统”。这一体系旨在解决AI落地中的成本、规模和商业化闭环问题。

1. 一套模型：统一架构摊薄研发成本

• 技术路径：采用原生多模态统一架构（如NEO-Unify），整合文本、视觉、生成、推理等能力，形成SenseNova U1等系列模型。相比独立产品模式，统一架构实现了研发、训练和推理基础设施的复用。
• 商业逻辑：通过模型能力的叠加和复用，单位研发投入产生的模型能力大幅增强。覆盖更多场景后，研发成本被更多产品和收入摊薄，形成典型的规模效应。
• 市场反馈：U1系列开源不到四个月，GitHub星标累计超1.1万，性能比肩GPT、Gemini等全球顶尖模型。

2. 一座Token工厂：降低边际成本，提升定价权

• 角色转型：商汤大装置业务从单纯的“算力供应商”转型为“生产型Token工厂”，重点在于以更低成本、更高效率生产高质量Token。
• 优化手段：通过模型适配、推理优化、异构调度及算电协同，提高单位算力产出。主流国产芯片MFU（模型浮点运算利用率）较原厂基准最高提升2.5倍。
• 规模数据：截至2026年7月，大装置日均Token服务量达2.4万亿，总算力规模4.8万P，已服务4家外部基础模型厂商，并通过国产异构混推技术支持智谱GLM-5.3-Flash上线。

3. 一套智能体管控系统：实现任务交付与商业闭环

• 功能定位：连接知识、工具、工作流、身份权限等，将模型和Token转化为具体的任务执行能力（行动智能），而非仅仅提供咨询建议。
• 复用机制：后台统一的管控系统支撑前台多元应用（如小浣熊办公助手、Seko视频创作、咔皮个人助理），降低了AI能力的复制成本。
• 用户规模：目前服务超过1000家企业客户，覆盖20多个重点行业。小浣熊总用户数同比增长超5倍，云端月活增长近10倍；个人端咔皮家族累计用户突破4500万。

行业启示与未来展望

商汤的案例证明了AI企业可以跳出“项目制”窠臼，通过打造工业化生产体系实现规模化盈利。其形成的“模型能力提升-Token成本下降-智能体规模应用-任务数据反哺模型”的飞轮效应，推动了收入增长、成本下降和客户扩大的同步发生。

未来，商汤计划推动项目型收入向经常性收入进一步转变，收费模式从按Token收费向按Task（任务）交付价值收费演进。行业竞争焦点正从模型参数PK转向系统级AI能力的较量，智能体的深度应用将成为拓展AI受众边界的关键。