不同集团（06090.HK）半年报：AI赋能家庭场景，高毛利与多品类扩张驱动增长

业绩概览：逆势增长，盈利质量显著提升

2026年8月26日，BeBeBus品牌母公司不同集团（06090.HK）发布上半年业绩公告。在行业增速放缓背景下，公司实现营收8.1亿元，同比增长11.7%；归母净利润9618万元，同比增长98.3%。

剔除一次性因素后，公司经调整净利润为1.032亿元，同比增长32.2%，增速为营收的近三倍。整体毛利率攀升至50.1%，同比提升主要得益于极致爆品策略带来的产品溢价能力增强，以及销售及分销费用率从30.9%降至29.7%的运营效率优化。尽管研发费用同比大幅增长137.7%，但主业利润仍保持稳健，实现了短期盈利与长期技术投入的平衡。

业务结构：喂养场景爆发，验证跨品类信任迁移

报告期内，不同集团各品类表现分化，显示出品牌势能的延伸效应：

• 出行场景：婴儿推车收入同比增长32.1%，基本盘稳固。
• 护理场景：婴儿护理业务收入同比增长12.8%。
• 喂养场景：收入同比大幅增长78.9%，占比从8.6%提升至13.7%，成为拉动毛利的新引擎。

这一变化标志着消费者认知从“大件单品专家”向“全品类品质信赖”跃迁。不同于低频次的大件出行产品，喂养和护理属于高频刚需品类。其高速增长表明，用户在高端出行产品上建立的品牌信任已成功迁移至高频率日常消费场景，降低了新品类的市场教育成本。

战略核心：“家庭CFO”与AI深度融合

不同集团将核心用户定义为掌握家庭消费决策权的“家庭CFO”，截至2026年6月底，私域会员规模约111万。基于此用户资产，公司正通过AI技术重构产品边界：

1. 存量产品智能化：围绕婴儿推车、安全座椅、婴儿床、儿童餐椅四大核心品类，利用AI优化安全监测、智能交互及场景适配功能，解决真实痛点。
2. 新品类拓展：布局智能床垫、智能行李箱、智能吹风机、儿童智能牙刷等新品类，旨在通过AI串联独立硬件，提供全场景智能生活体验。
3. 基础设施支撑：
   • 生产端：占地3.24万平方米的奉化智能制造工厂于6月底进入试生产，Q4正式投产，配备黑灯工厂及AGV系统，支撑规模化量产。
   • 研发端：研发人员同比增长20%，成立机器人公司并与上纬新材签订五年战略协议，深耕智能硬件。
   • 场景端：与曹操出行合作，将儿童安全座椅引入共享出行场景，拓展应用边界。

行业展望

随着AI竞争从概念转向“物理AI”落地，家庭场景因高频需求和高付费意愿成为关键赛道。不同集团凭借对高端家庭痛点的深刻理解、庞大的高净值用户数据以及智能制造能力，正在从垂直品类玩家演变为智能家庭生活生态平台。