科大讯飞半年报：营收增长利润转亏，AI变现困境与研发重压
2026/08/30 17:37阅读量 2
科大讯飞2026年上半年营收116.23亿元同比增长6.52%，但归母净利润亏损2.04亿元，扣非净利润亏损扩大至6.37亿元。尽管AI业务布局广泛，但核心业务如智慧教育增长乏力，开放平台毛利率偏低，且缺乏类似大厂的游戏或广告等“现金牛”业务支撑高额研发投入。在坚持国产算力路线的背景下，技术适配成本高昂，导致公司面临“边建设边造血”的严峻挑战。
事件概述
2026年8月21日，科大讯飞发布半年度业绩说明会数据。数据显示，公司上半年实现营收116.23亿元，同比增长6.52%；然而盈利能力显著下滑，归母净利润亏损2.04亿元，更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润亏损达6.37亿元，同比扩大74.88%。从长期趋势看，自2021年至2025年，科大讯飞营收虽增长近一半，但归母净利润率从8.5%跌至3.1%，并在2026年上半年陷入亏损。
核心信息
1. 核心业务增长停滞，AI商业化未达预期
- 智慧教育（基本盘）： 收入34.90亿元，同比下降1.16%。作为毛利最高、模式最成熟的业务，其旗舰产品AI学习机上半年销量同比仅下降1%。尽管公司在高端市场占据近半份额，但未能实现爆发式增长，显示AI对C端消费品的增量贡献有限。
- 开放平台（新增长点）： 收入37.05亿元，同比增长36.01%，成为第一大业务板块。开发者生态庞大（大模型开发者超323万），但毛利率仅为20.21%。相比之下，阿里云AI业务毛利水平在50%以上，DeepSeek推理业务理论毛利可达84.5%，科大讯飞在API服务上的盈利能力远逊于头部互联网大厂。
- 其他业务： 智能硬件收入7.32亿元，同比下降15.96%；企业AI解决方案收入腰斩至2.26亿元。智慧医疗和汽车业务虽有增长，但体量较小，不足以改变整体格局。
2. 高研发投入与缺乏“现金牛”的双重挤压
- 研发占比极高： 上半年研发投入30.07亿元，占营收比例近26%。公司每赚取100元毛利，就有约65元重新投入研发。
- 竞争劣势： 与腾讯、阿里、字节等拥有游戏、广告、电商等巨额现金流的大厂不同，科大讯飞没有稳定的外部利润来源输血。它必须依靠AI主业自身造血，形成“一边建设未来，一边要求当下盈利”的困境。
3. 国产算力路线增加技术与成本压力
- 训练效率差距： 科大讯飞坚持使用全国产昇腾910B集群训练星火大模型。初期训练效率仅为同规模英伟达A800集群的30%，经大量适配后提升至84%-93%。
- 硬件瓶颈： 在代码生成和智能体等新场景下，昇腾910B显存（64GB）和带宽（约1.6TB/s）远低于国际先进方案（如H200显存141GB，带宽4.8TB/s），导致通信机制带来数倍的效率差距，进一步拉大了与国际对手的竞争距离。
值得关注
科大讯飞的财务表现折射出中国本土AI企业在缺乏成熟互联网流量变现支撑下的普遍困境。尽管公司在语音识别、翻译及大模型领域起步较早，覆盖教育、医疗、汽车等多场景，但广泛的布局并未转化为匹配的利润。在国产算力替代和国际巨头垄断优势并存的背景下，如何平衡高昂的研发投入与商业化的短期回报，是科大讯飞面临的长期挑战。