首开股份借助人形机器人概念再涨停，主业持续亏损
3月10日，受宇树科技等机器人企业投资预期推动，地产股首开股份股价大涨9.94%涨停。尽管公司通过基金间接持有宇树科技股权并涉足医药领域，但其地产主业仍面临巨额亏损，2025年预计净亏损达55亿至69亿元。市场将此类财务投资视为短期概念炒作，难以根本扭转公司盈利困境。
事件概述
3月10日，随着人形机器人概念持续走强，主营房地产开发的首开股份（股票代码未提及）因涉及机器人领域投资，股价以9.94%的涨幅涨停，收盘价为5.53元/股，总市值约142.6亿元。
核心信息：跨界投资与股权结构
- 投资路径：首开股份主要通过控股子公司“北京首开盈信投资管理有限公司”进行财务投资。
- 宇树科技：首开盈信认购了“金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）”。该基金于2024年9月首次持股宇树科技，2025年5月完成出资。截至披露，首开股份通过该基金间接持有宇树科技股权比例约为0.3%。首开股份在金石成长基金中认缴出资6亿元，占该基金份额的18.2936%，为仅次于中信金石投资有限公司的第二大股东。
- 艾利特机器人：通过首开盈信认购其他基金，间接投资了工业机器人及自动化设备厂商艾利特机器人。
- 康龙化成：首开盈信在深圳市信中龙成投资合伙企业中持股27.2109%，后者间接持有A+H股上市公司康龙化成（市值约505.4亿元）12.07%的股权。
- 投资性质：公司明确表示，上述投资均为财务性投资，持股比例较低，对标的企业决策无控制力和影响力。
业绩现状：主业承压，连续四年亏损
尽管跨界投资引发股价波动，首开股份的主营业务仍受地产市场下行拖累，业绩持续下滑：
- 2025年业绩预测：2025年全年预计归属于母公司所有者的净利润为**-55亿元至-69亿元**。虽然较2024年的81.4亿元亏损有所收窄，但依然处于巨额亏损状态。
- 历史亏损数据：公司自2022年陷入首次亏损，2022年至2024年分别亏损4.61亿元、63.39亿元和81.41亿元。若加上2025年预计亏损，四年累计亏损将超过204亿元。
- 股价表现：受业绩影响，股价曾于2024年7月跌至1.94元/股的低点，较2019年高点跌幅约78.6%。但在2025年机器人概念发酵期间，股价曾一度攀升至8.85元/股，随后回落。
应对措施：资产处置与REITs发行
为缓解现金流压力，首开股份正积极采取以下措施：
- 出售项目股权：正式挂牌转让持有的福州融城房地产开发有限公司51%股权，转让底价约1.25亿元。该项目核心资产为位于福州市晋安区的“首开融侨·首融府”住宅及商业配套。
- 发行REITs：拟发行嘉实首开封闭式商业不动产REITs，打包华侨村商街、璞瑅商街、宋家庄福茂三项商业资产，预计募集资金规模约11.42亿元。
市场观察
首开股份在机器人和医药领域的布局目前仅停留在财务投资层面，未投入核心资源或获取控制权。这种“蹭热点”行为虽能在概念热潮中带动股价短期上涨，但无法从根本上改变公司的业务结构与盈利困境。未来能否实现从“地产主业承压”到“多元布局突围”的转变，仍有待市场进一步观察。