燧原科技启动科创板发行：拟募资60亿元，9月2日申购

事件概述

上海燧原科技股份有限公司（股票代码：688801）于8月25日披露招股意向书提示性公告，正式启动科创板发行程序。在获得证监会注册批复后，公司即将进入询价定价和公开发行的关键环节。

核心发行信息

• 时间安排：
  • 8月28日：开展初步询价。
  • 9月1日：刊登发行公告。
  • 9月2日：网上、网下申购。
• 发行规模：
  • 拟公开发行4303.5173万股，全部为新股，不设老股转让。
  • 占发行后总股本的10%，发行完成后总股本增至约4.30亿股。
  • 战略配售数量为860.7034万股（占20%）；网下初始发行2754.2639万股；网上初始发行688.55万股。
• 中介机构：中信证券担任保荐人及联席主承销商，国泰海通证券、广发证券担任联席主承销商。
• 募资金额与用途：
  • 拟募集资金60亿元。
  • 约15.03亿元用于第五代AI芯片系列产品研发及产业化。
  • 约11.97亿元用于第六代AI芯片系列产品研发及产业化。
  • 33亿元用于先进人工智能软硬件协同创新项目。

财务状况与经营表现

燧原科技成立于2018年，主要面向云端人工智能市场，产品涵盖AI芯片、加速卡、智算系统及软件平台。在生成式AI和大模型推动算力需求增长的背景下，公司收入规模持续扩大，但尚未实现盈利。

• 营收增长：2023年至2025年，营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元。
• 亏损情况：同期归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元和-11.64亿元。亏损规模呈收窄趋势，但未弥补亏损累计约44.41亿元（截至2025年末）。
• 盈利预期：公司预计可能在2026年或2027年实现合并报表盈利。

客户依赖与股权结构

• 腾讯角色：腾讯既是燧原科技的重要股东，也是其第一大客户。
• 销售占比：2023年至2025年，对腾讯的直接销售及相关模式销售收入分别约为1亿元、2.73亿元和8.30亿元，占同期营业收入的比例分别为33.34%、37.77%和83.79%。
• 持股情况：截至招股书签署日，腾讯科技及其一致行动人合计持有公司约20.26%的股份。

随着发行程序的推进，市场关注点将转向8月28日的机构询价结果及后续公布的发行价格，这将为资本市场评估国产AI芯片企业的成长空间提供新的参照。