越疆科技2026年中报：营收翻倍，具身智能业务爆发验证Physical AI商业化路径

事件概述

2026年8月24日，越疆科技（Dobot）发布2026年上半年中期业绩报告。报告期内，公司营业收入约人民币3.2亿元，同比增长106.6%，经营规模实现翻倍；毛利约1.5亿元，毛利率稳定在47.4%。研发投入约1.0亿元，同比增长148.4%。其中，具身智能机器人业务收入突破4,500万元，同比增长超20倍，占总营收比例提升至14.3%-15%，成为核心增长极。

核心信息

1. 财务与业务结构质变

• 整体业绩： 营收与毛利双双翻倍，远超工业机器人行业28%的产量增速。
• 协作机器人基本盘： 工业制造领域收入约2.0亿元（同比+142.4%），占销售收入62.8%。协作机器人收入约2.4亿元（同比+79.1%）。根据灼识咨询数据，按2025年销量统计，越疆协作机器人全球市占率达13.2%，位列全球第一，累计出货量突破10万台。
• 具身智能新引擎： 具身智能业务收入占比显著提升，在手订单金额超6,000万元。客户储备覆盖从签署到大规模交付的全阶段，其中工业制造客户近100家。

2. 技术突破：自研具身大模型

• 模型发布： 2026年5月发布自研世界动作模型“空弈DobotWAM具身大模型”。该模型融合三维几何感知与运动几何约束，突破传统VLA模型依赖二维图像的瓶颈。
• 性能表现： 在国际基准LIBERO上平均完成率达99.25%，物体泛化任务100%成功，登顶UNOBench Challenge两大核心赛道，性能超越英伟达GR00T-N1.7等主流公开模型。

3. 商业化落地场景

• 工业制造： 切入法雷奥集团、零跑汽车、科博达等知名终端。在中国邮政智能化升级中，双臂协作机器人实现每小时供件2,200件，效率提升50%以上，准确率99.9%，具备全国复制能力。
• 商业服务： 在深圳某电影院，搭载自研模型的Atom人形机器人实现全自主运营，每日连续工作14小时，日均售出爆米花超1,000杯，验证了复杂环境下的可行性。

4. 战略架构：“一脑多体”

• 架构定义： 以“空弈DobotWAM”为统一大脑，自研全身运动与力控融合系统为小脑，机械臂、人形、轮式、多足等全形态机器人为多体，形成感知、控制到执行的完整闭环。
• 竞争优势： 依托十余年真实产线数据（如汽车焊装、电池搬运）构建“数据采集-训练-部署-反馈”闭环，解决泛化能力瓶颈。人形机器人重复定位精度小于0.05毫米，验证工业级作业能力。

5. 全球化布局

• 在欧洲与美洲推行本地化战略，完善售前、调试、售后全链条；在亚太新兴市场重点布局制造业转移区域，从单纯的市场覆盖转向体系化深耕。