龙电华鑫登陆纽交所：铜箔行业周期反转，高端锂电与AI算力双线增长
2026/08/24 15:06阅读量 2
全球铜箔龙头龙电华鑫在铜箔行业周期反转之际登陆纽交所，招股书显示2026年一季度营收同比增长超113%，毛利率回升至10.4%。增长主要来自AI服务器用HVLP铜箔需求爆发（2026年全球需求约2.4万吨，同比增长260%）以及锂电铜箔加工费上调、产能利用率回升。公司已量产4微米超薄铜箔和HVLP系列，并完成国际头部客户验证。
事件概述
铜箔行业在深度产能出清后于2026年上半年迎来周期反转，全球铜箔龙头龙电华鑫借行业上行窗口登陆纽交所。招股书显示，公司2026年一季度营收约40.73亿元，同比增长超113%；净利润约1.345亿元，毛利率由2024年约4.3%的低位回升至10.4%。
核心信息
- 行业反转：2026年以来下游储能电池排产拉升，行业库存基本消化，铜箔加工费自2025年12月起连续上调，头部企业产能利用率普遍回到90%以上。龙电华鑫与诺德股份成为当期国内头部铜箔企业中率先使毛利率重回双位数的两家。
- 锂电铜箔：2025年全球锂电铜箔销量约146.8万吨，龙电华鑫出货11.2万吨，市占率7.6%，居全球首位。产品覆盖3至12微米高性能锂电铜箔，客户包括LG、宁德时代、SK On、三星SDI等；公司已实现6微米高强度铜箔全球首家稳定量产，并成为全球唯一具备4微米超薄铜箔稳定供应能力的厂商。
- AI算力铜箔：2026年全球AI服务器所需HVLP铜箔需求约2.4万吨，同比增长约260%，预计2027年约5万吨、2030年突破11万吨。龙电华鑫自2021年布局HVLP，规划年产能8000吨，量产HVLP全系列产品；其HVLP4铜箔表面粗糙度低于0.4μm，插入损耗通过国际头部客户验证，与铜冠铜箔一同成为国内少数完成国际AI服务器客户认证并快速放量的企业。
- 技术与环保：RTF系列将处理面粗糙度控制在1.5微米以下，HVLP系列压缩至0.6微米，可降低高频信号插入损耗。公司与凯密特尔合作引入Gardolene® D无铬无氟钝化技术，实测25℃循环1000次后电池容量保持率较传统铬系方案提升约6个百分点。
- 研发与壁垒：截至2025年底累计获国内注册专利634项，另有168项在审；研发团队约428人。4至6微米极薄铜箔量产依赖全链条自主管控，南京、灵宝研究院分别聚焦锂电与高端电子铜箔。
值得关注
AI服务器平台升级将带动单板层数与铜箔代际同步提升，高端HVLP供给长期偏紧。东吴证券指出，高端HVLP扩产受限于上游日本三船表面处理机产能，供需缺口或持续放大，加工费有望继续上涨。固态电池、钠离子电池商业化提速后，极薄与抗腐蚀集流体的需求也可能进一步释放。