告别“堆卡”：2026，中国算力开启“Token价值产出”大考

事件概述

2026年，中国算力产业正从单纯“堆卡”转向以Token产出效率为核心的竞争。需求侧，AI Coding等Agent场景将Token调用量推至历史高位；供给侧，厂商通过降电费、通道路、巧分工、抓错峰等系统工程，试图将单位Token的生产成本压至“水电级”，由此引发全产业链角色重构。

核心信息

• 调用量爆炸式增长：国家数据局披露，2026年3月中国日均Token调用量超过140万亿，较2024年初的1000亿增长1000多倍。OpenRouter数据显示，2026年2月9日至15日，中国模型调用量（4.12万亿Token）已高于美国（2.94万亿Token）。
• AI Coding成为最大消耗场景：一项基于SWE-bench Verified的研究显示，Agentic Coding平均Token消耗约为单轮代码推理的3500倍，输入/输出比平均达154:1。OpenRouter与a16z发布的报告指出，编程任务Token占比已从2026年初的11%升至50%以上。
• 厂商业绩与算力压力并存：智谱GLM Coding Plan付费开发者突破24.2万，API ARR在2026年3月达17亿元，7月整体ARR冲上10亿美元；月之暗面K3发布仅48小时用户请求量逼近集群极限；火山引擎豆包日均Token调用量两年内从2万亿增长至180万亿；阿里云2026财年Q4 AI相关收入达89.71亿元，占外部商业化收入比重首次超过30%。
• 商业模式承压：重度Agent用户使包月制失效，多厂商限购、涨价或转为Token计费。阿里云百炼Lite套餐停止新购，智谱Max档每日仅开放约20%额度。传统智算中心GPU平均利用率通常低于30%，单位Token摊薄成本高企。

供给侧变革：工业化Token工厂

• 降电费：东部沿海数据中心电价多在0.6～0.8元/度，而内蒙古乌兰察布、甘肃庆阳等西北绿电资源丰富，综合电价可降至0.25～0.3元/度，推动算力向西北迁移。
• 通道路：首个全国产10万卡超集群、华为Atlas 950 SuperPoD等超节点架构，通过高速互联减少通信等待，让更多GPU时间用于实际计算。
• 巧分工：商汤大装置、中科加禾等Runtime系统采用PD解耦与“流水线分工”，让不同显卡分别处理Prefill和Decode，消除显存碎片与计算气泡，提升Flops利用率。
• 抓错峰：毫秒级任务留在东部，可延迟的Agent任务调度至西部，非实时任务利用夜间低谷执行，并通过夜间折扣、弹性Token价格引导错峰。

产业链角色重构

• 芯片与硬件厂商：从卖单卡/拼理论TFLOPS，转向提供软硬一体的超节点与超智融合系统，硬件形态向柜式、池化超节点收敛。
• 云厂商与智算中心运营商：从“卖算力”转向“低成本生产与精细化销售Token”，头部云厂商建设高吞吐Token生产网络；无法接入统一调度网的中小智算中心面临淘汰或重组。
• 大模型厂商：DeepSeek、智谱、月之暗面等自建算力、并购编译团队，向全栈Infra下沉，全栈垂直整合成为顶级AI企业的门槛。
• Infra软件服务商：中科加禾、商汤大装置等价值放大，向编译器、Runtime、异构混用与PD解耦引擎深耕。商汤通过异构混合推理将国产芯片MFU提升85%～152%，同等成本下Token产出扩大2.5倍。
• 企业与开发者：接受按Token精细计费，建立“Token成本管控体系”，按任务复杂度混合调度低成本与高单价模型，采购逻辑转向“按效付费”。

2026年的算力竞争，本质是对每瓦电、每张卡、每秒折旧的“有效产出”极致压榨。能否把单位Token成本压到如同水电一样便宜，将决定企业能否跨越商业盈利鸿沟，拿到进入Agent时代的门票。