具身融资“快进”到按天算，估值透支待二级市场检验

事件概述

国内具身智能赛道融资节奏显著加快，从过去以“年”为单位压缩至“月”“周”甚至“天”。2026年上半年该赛道融资总额935亿元、322起事件，近六成资金集中在头部20家企业。多个案例显示，公司成立数月即完成多轮融资，估值起点被整体拉高。

三类“快进”模式

• 成立即起飞：如德塔智能今年1月成立后半年内完成6轮融资；临界点五个月完成4轮，天使轮到A轮间隔不到一个月；昆仑行机器人成立不到90天完成3轮融资。
• 一年内资本冲刺：如千寻智能今年2月至6月完成4轮合计超45亿元融资；智平方两年内累计融资12轮，估值达200亿元量级；星动纪元四个月内完成三笔大额融资。
• 成立即高起点：它石智航天使轮达1.2亿美元，创纪录；墨奇智能天使轮系列超10亿元；无界动力天使轮累计超2亿美元。

轮次边界模糊与资本逻辑

“天使++轮”“Pre-A++轮”等非标轮次成为常态，反映资本不愿等待，以更小步幅快速占位。背后逻辑是：资本从押注机器人本体转向具身“大脑”，在硬件同质化背景下争夺算法与数据能力；头部机构对优质项目产生FOMO焦虑，产业资本与国资“长钱”大规模涌入进一步推高估值。

风险与检验

当前一级市场估值已跑在商业验证前面，产品技术进度未必匹配融资节奏。首个国内具身企业宇树科技即将登陆科创板，一级市场估值狂欢将首次接受二级市场检验。