资本热捧Vibe Coding：企业估值狂飙，赛道出现分化

事件概述

近一年来，Vibe Coding（氛围编程）赛道融资热度持续攀升，初创公司估值快速上涨。8月12日，瑞典Vibe Coding初创公司Lovable宣布完成4亿美元C轮融资，投后估值达133亿美元，美国风投Menlo Ventures领投，腾讯参投。该公司主打通过自然语言与AI交互生成网站、APP，核心用户为非技术人员，据称自2024年底上线以来已累计创建超6000万个项目，月访问量达9亿次。八个月前其上一轮融资估值为66亿美元，如今已实现翻倍。

核心信息

• Vibe Coding概念：由OpenAI联合创始人Andrej Karpathy提出，指通过AI用自然语言描述需求即可完成编程的方式。2025年起，随着Claude Code等工具能力增强，该概念在开发者领域普及；今年Agent爆火后进一步“破圈”，向更广泛人群和商业化场景扩展。
• 融资与估值：据不完全统计，2025年8月至今，Vibe Coding赛道累计融资超35亿美元。Cognition和Lovable估值相继突破百亿美元，Replit和Vercel估值超90亿美元。赛道头部玩家Cursor被SpaceX以600亿美元全股票交易收购。
• 市场规模预测：AI工作流平台Taskade报告预计，2026年全球Vibe Coding市场规模将翻倍至47亿美元，2027年有望突破100亿美元。
• 国内产品密集发布：国内起步稍晚，但近一年正式发布或公测的相关产品超15个。字节跳动有TRAE，腾讯有吐司，百度有秒哒，阿里系拥有Qoder、蚂蚁灵光、秒悟、语构等多款产品；Loopit、灵珠、AIGCode、码上飞、DeepWisdom等初创公司也获得资本关注。

赛道分化

Vibe Coding产品化、商业化过程中呈现明显分化：

• IDE路线：以Cursor为代表，要求使用者与编程工具互相配合，适合有代码基础或开发经验的人群。
• No-Code路线：不呈现代码，完全通过自然语言交互，面向零基础用户。百度秒哒产品负责人认为，No-Code用户通常不会尝试IDE产品，而IDE用户会不断尝试No-Code，因此No-Code可能成为最终路线。

另有从业者观察，分化更复杂：聚焦专业开发者效率提升的公司起步早、盈利能力最强，但面临模型厂商持续迭代Coding功能的竞争压力；估值260亿美元的Cognition主打“AI工程师替代人类工程师”，国内也有公司聚焦Agent Coding协同，强调OPC（一人公司）等场景；今年以来集中涌现的全民应用类产品主打零门槛，但仍需验证实际价值以吸引用户付费。中短期看，服务中小企业主、创业团队和个人/小团队线上业务的产品更容易跑通商业模式。

风险与挑战

• 技术同质化：底层模型“套壳依赖”导致众多产品趋同。
• 经济性压力：Token成本增速常远超营收增速，用户越多亏损越大的问题普遍存在。
• 生产环境验证不足：多数产品缺乏大规模生产场景的稳定服务验证，价值天花板尚未打开。
• 安全和债务问题：Vibe Coding方式可能导致源码泄露风险和技术债，制约商用和隐私敏感需求。

针对代码质量问题，已有创业团队尝试解决，例如波兰工程师团队Slopfix专注清理Vibe Coding产生的“代码屎山”，基础报价每周1万美元，并按代码缩减比例收费。