比亚迪、宁德时代入局人形机器人：晚入场但未必输给创业公司

事件概述

过去几年人形机器人赛道的主角多为创业公司和年轻创业者，王兴兴、稚晖君等90后创业者带动热度。如今比亚迪、宁德时代等传统制造巨头正成为新一批入局者。比亚迪预计8月初推出首款人形机器人；宁德时代加快具身智能布局，既直接战投，也通过旗下产业平台投资多家机器人公司。

比亚迪：内部研发+投资生态

• 2022年成立具身智能研究团队，2024年底招聘相关工程师，2025年7月与香港科技大学共建“具身智能联合实验室”。
• 2023年8月领投智元机器人A+轮，持股2.3%，投后估值35亿元；智元现估值约150亿元，已宣布赴港上市。
• 2025年4月投资帕西尼机器人A++轮，持股约8%，为第二大股东；帕西尼估值已超100亿元。
• “比亚迪迪空间|郑州馆”曾发布海报预告“八月初，有个新朋友”，随后删除；多家媒体报道称人形机器人将于8月正式亮相，比亚迪未回应求证。

宁德时代：从自研转向投资

• 早期尝试自研：2023年未来能源（上海）研究院与上海交大发布双足式、仿人形等联合攻关项目；2024年11月有报道称21C创新实验室成立约20人团队自研机械臂，但内部认为进展较慢。
• 直接战投：2025年6月领投银河通用Pre-A轮，持股3.8%；今年6月独家投资萝博派对Pre-A轮，投资约5亿元，持股约12%。
• 产业投资平台：晨道资本、溥泉资本、柏睿资本等投资了千寻智能、松延动力、众擎机器人、维他动力等企业。

核心优势

• 供应链与制造成本：汽车与人形机器人超半数供应链重合，传感器、芯片、电机、电控、电池等核心零部件高度重叠。传统巨头深耕“三电”，具备规模化制造和产业链整合能力，放量阶段可快速扩产并降低成本。宇树科技通过“全栈自研”实现人形机器人毛利率63%，说明硬件能力仍是重要竞争力。
• 电池能力：当前多数人形机器人续航仅2-4小时、电池容量低于2kWh，电池是商业化瓶颈之一。宁德时代已为银河通用重载人形机器人Galbot S1提供电池，该产品已上岗工作，实现8小时续航，电芯失效率达PPB级。
• 落地场景：制造企业可直接让机器人在自家工厂车间测试迭代，获得真实工业数据。千寻智能人形机器人“小墨”已在宁德时代中州基地进行电池接插件插接等作业。
• 渠道与资金：比亚迪拥有全球经销商网络，未来可用于机器人销售；宁德时代、比亚迪年净利润分别达722亿元和326亿元，可支撑机器人项目长期投入。

挑战与不确定性

• 人形机器人并非传统巨头唯一业务，新老业务之间的资源分配可能拖慢进度；宁德时代自研机器人曾被内部认为进展偏慢。
• 行业商业化前景尚不明朗，公开报道中实现盈利的人形机器人公司主要是宇树科技。有创业公司创始人认为，大公司需要看到市场被验证后才会大规模投入，现阶段人形机器人对巨头仍是小市场。
• 谨慎也体现在专利和节奏上：宁德时代的人形机器人专利很少，比亚迪公开专利多集中于工业/搬运机器人，没有公开的人形机器人专利。
• 研发节奏偏慢会影响核心人才流入。但一旦行业进入规模化阶段，传统巨头积累的制造能力、供应链体系和产业资源可能更快释放价值。

结论

在技术探索阶段，创业公司率先跑通路径；进入商业化放量阶段后，机器人不仅需要足够聪明，也需要足够便宜和稳定，后者正是传统制造企业更擅长的事情。因此，“老登”造机器人未必输给“小登”。