套壳起家、20亿收场：Manus的AB面与行业启示
AI创业公司Manus以无自研大模型、依赖Claude API和开源框架的方式切入应用层，产品爆火后八个月估值从5亿美元涨至20亿美元，被Meta收购后遭中国发改委以国家安全审查为由叫停，最终由腾讯牵头的财团以20亿美元估值接盘。其轻资产模式验证了AI应用层可快速商业化，但缺乏核心技术的短板也暴露了长期发展的隐患。
事件概述
Manus 是 AI 智能体创业公司，主打“自动执行任务”。2025年3月，其产品发布后宣称能完成简历筛选、房产调研、股票分析并将结果部署成网站，一夜爆红，被称为“全球首款通用AI智能体”。随后被曝无自研底层大模型，核心能力依赖调用 Anthropic 的 Claude API 和开源框架拼装，开源社区仅用3小时便复刻出功能相近的 OpenManus，引发“套壳”争议。
尽管如此，Manus 商业化进展迅速：发布三天等待名单超200万，GAIA基准测试超过 OpenAI 的 DeepResearch 登顶；2025年5月开放注册首日破百万，同年12月宣布年度经常性收入（ARR）突破1亿美元，累计处理超147万亿token，创建超8000万台虚拟计算机。
三次转折
- 融资与切割：2025年4月，硅谷风投 Benchmark 领投7500万美元，估值达5亿美元。2025年6月，Manus 将总部从北京迁至新加坡，裁撤约80名中国区员工，保留40余人核心团队，创始人清空国内社交账号，官网屏蔽中国IP，完成与中国市场的切割。
- 卖身 Meta：2025年12月，Meta 以约20亿美元收购 Manus，谈判仅10天，系 Meta 历史上第三大并购交易。此时 Manus 日均算力成本达50万美元，月均收入约833万美元，现金流压力是选择卖出的重要背景。
- 监管叫停与腾讯接盘：2026年4月27日，国家发改委以国家安全审查为由，要求撤销交易、恢复原状。这是《外商投资安全审查办法》实施以来首个被公开叫停的 AI 领域外资收购案。2026年6月，双方完成运营拆分和数据隔离。2026年7月，腾讯牵头的财团以20亿美元估值从 Meta 手中原价接盘。腾讯早在2024年11月参与 Manus A轮融资（投后估值8500万美元），Meta 收购时退出，账面回报超23倍。
值得关注
被 Meta 收购后，Manus 借助 Meta 的广告渠道，年化收入从1亿美元提升至4-5亿美元，验证了其产品在规模化流量下能够跑通。腾讯接盘，看中的是 Manus 的品牌认知度、已验证的商业模式以及可嫁接到自身流量入口的潜力，可补足腾讯在 AI 应用层缺少标杆产品的短板。
但硬币的另一面同样清晰：Manus 没有自研模型和排他性技术壁垒，中间层价值高度依赖底层大模型厂商的“产品化窗口”。一旦 OpenAI、谷歌、Anthropic 等亲自下场做 Agent 产品，其生存空间将被快速挤压。这也解释了为何 Manus 始终难以独立发展、深陷卖身争议。其案例为 AI 行业提供了应用层商业化探索的样本，也警示了缺乏核心技术底座的风险。