AI不是来杀死软件的，而是重新决定谁还能收钱

事件概述

年初 Anthropic 推出新 AI 工具后，市场担忧 AI 直接取代传统软件功能，软件板块一度大规模抛售，据 Bloomberg 统计一周内相关公司市值蒸发接近 1 万亿美元。但近期财报数据却呈现出更复杂的图景：掌握核心数据与工作流的软件厂商，AI 业务正在高速增长。

核心信息

头部软件公司 AI 收入表现强劲

• ServiceNow 二季度订阅收入同比增长 24.5%，AI 业务年度合同价值突破 10 亿美元，Agentic AI 部署量九个月增长 9 倍。
• Salesforce 的 Agentforce 与 Data 360 年度经常性收入超过 29 亿美元，其中 Agentforce ARR 达 8 亿美元，同比增长 169%；Agentforce 推出以来已签下超过 2.9 万笔交易。
• 微软最新财季 Microsoft 365 商业云收入增长 19%，收入单价提升部分来自 Microsoft 365 Copilot；Dynamics 产品及云服务收入增长 19%。

商业模式正在被 AI 重构

传统 SaaS 按员工席位（Seat）收费的逻辑出现结构性裂缝。AI Agent 让“10 人加 20 个 Agent”即可完成原先需要更多人力的工作，企业不再需要为每个员工购买软件账号。

真正会被淘汰的是那些只提供操作界面的软件；而掌握客户数据、审批权限、业务流程并能调用其他系统执行动作的软件，AI 越强反而越有价值。AI 正在降低“软件功能”的价值，同时提高“系统位置”的价值。

行业加速分化与集中

AI 让软件开发成本大幅下降，企业会砍掉大量重复的单点工具，但留下来的平台会更强——因为企业需要可信的“控制层”来管理 Agent 的权限、数据和流程。竞争重心从“谁的功能多”转向“谁控制企业 Agent 的工作流”。Salesforce 已开始披露 Agentic Work Units（Agent 实际完成的工作单元），目前已完成 24 亿个，这一指标可能代表未来从数席位转向数“Agent 干了多少活”的估值逻辑变化。

值得关注

• 短期：市场会持续交易“AI 会不会取代 SaaS”，但会越来越严格地区分只会演示 AI 的公司和真正靠 AI 产生收入的公司。关注 Agent ARR、AI 合同金额、使用量、续约率等指标。
• 中期：按席位计费将持续承压，软件公司会尝试按任务、调用量、Agent、工作量甚至结果收费；大量功能单一、数据壁垒薄的软件将被整合，行业进入大规模淘汰和集中阶段。
• 长期：软件可能从“被人使用”变成“被 Agent 调用”，后台自动串联 CRM、ERP、支付、库存等系统，用户只负责定义目标、判断结果、管理 Agent。
• 新机会：懂财务、法律、销售、投资等行业知识，并能将行业工作流改造成 AI Agent 的普通专业人士，将成为 AI 时代的稀缺人才。
• 五大观察信号：软件公司淡化 Seat 增长、增加 Agent 调用量等新指标；AI 收入真正进入财报；核心数据与工作流平台重获估值溢价；行业并购明显增加；企业员工减少而软件公司收入继续增长。