世界模型赛道融资泡沫化：百亿资本涌入，真做预训练的公司不足5家

事件概述

2026年上半年，世界模型赛道融资过热，累计融资超百亿元人民币。中国约100家公司自称布局“世界模型”，但头部VC机构合伙人指出，严格按“预训练”标准筛选，真正在做世界模型的创业公司最多3-5家。预训练需消耗大量GPU算力，每轮训练花费约亿元，技术门槛极高，是区分“真做模型”和“讲概念”的关键标准。

核心信息

• 赛道鱼龙混杂：大量原做3D、具身智能、视频生成的公司仅更换赛道名称蹭热度融资，甚至存在PPT项目。例如，苏州一家原本做照片生成3D模型的公司，2026年6月融资PR稿变为“空间智能与世界模型初创公司”。VLA路线进入结构性天花板后，几乎所有具身智能公司都打出“世界模型”概念。视频生成公司也被重新包装为“通用世界模型”融资，某头部公司六个月完成三轮共62亿元融资，已启动港股IPO。
• 资本疯狂抢人：投资机构从顶尖高校、大厂挖掘创始人，优先追捧年轻学术背景创始人（如00后小天才），技术路线不重要。前两轮估值普遍15亿元人民币起，头部项目估值数年涨超300倍。例如辰韬资本在种子轮投资的极佳科技（数千万元估值），三年后估值达数百亿元，涨幅超300倍。
• 估值两极分化：赛道只有极高估值（头部）和极低估值（非头部），没有中间区间。资本抱团推高水位，融资额存在注水。例如，蚂蚁战投实际投45亿估值的项目，PR宣传称150亿估值；某具身项目在FA建议下报200亿估值。
• 技术仍处早期：世界模型当前发展相当于GPT-1.5/GPT-2阶段，商业模式不清晰，离落地还需5-10年。2026年下半年，很多项目已改用“物理AI”替代“世界模型”概念，避免赛道做滥。资本叙事快速轮动，第三季度已出现“NeoLab”等新概念。

值得关注

世界模型赛道的泡沫化反映了资本市场对“足够大、足够远”愿景的豪赌，但技术验证门槛极高，价格已脱离技术实际，更多反映叙事共识强度。业内人士提醒，大量纯粹靠叙事融资的公司将在2027年上半年面临消化期，失去存在理由。历史类比显示，泡沫可能留下基础设施（如算力、数据闭环），但当前需警惕乐观定价风险。