汤臣倍健4.5亿押注AI：投了DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰
2026/07/28 16:51阅读量 2
保健品龙头汤臣倍健自2026年4月起密集投资多家头部AI项目，累计约4.5亿元，覆盖DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰等大模型及两家AI芯片公司。其入局主要依靠顶级人脉（如成为砺思资本LP、实控人家属持股通道），且由于自身财务健康（货币资金24.49亿元，负债率不到20%），风险可控。此举反映了传统消费企业存量焦虑下跨界AI的趋势，但前有莲花味精等失败案例，市场对此类转型态度谨慎。
事件概述
保健品龙头企业汤臣倍健在2026年4月至7月间，密集完成了对多家头部AI企业的投资，总投入约4.5亿元。投资标的包括DeepSeek、月之暗面（Kimi）、阶跃星辰等热门大模型公司，以及两家AI芯片企业。
核心投资细节
- DeepSeek：汤臣倍健出资1.3亿元，通过成为砺思星灵基金的LP，间接持有DeepSeek约0.04%股权。根据上市公司公告数据，DeepSeek本轮估值约为3250亿至3509亿元。
- 月之暗面（Kimi）：合计出资1500万美元，通过关联人脉通道（实控人梁允超的岳母孙晋瑜已持有标的股权）以SPV方式投资，持有约0.12%股权。
- 阶跃星辰：以7210万元通过天津海棠同慧创投基金间接投资。
- 两家AI芯片公司：分别以1000万美元投资智能汽车芯片公司XG TECH，以5000万元投资边缘端AI推理芯片公司原粒半导体。
投资逻辑
汤臣倍健的AI布局高度依赖其人脉资源：
- 投资DeepSeek通过成为顶级机构砺思资本旗下基金的LP，借道三层持股平台（砺思星灵→杭州程砺→DeepSeek）完成。汤臣倍健是该基金最大的产业资本出资方之一。
- 投资月之暗面则依托实控人家属孙晋瑜（已持有标的公司股权）的关联人脉，通过专设封闭SPV通道进入。
此外，公司财务状况良好，截至2025年末货币资金24.49亿元，资产负债率仅19.95%，4.5亿元AI投资占货币资金比例不到14%，主业不受影响。
行业背景与风险
近年来，多家传统消费企业跨界AI成为风潮，如莲花味精投资阶跃星辰、养元饮品投资长江存储母公司、国投中鲁收购半导体设计院等。核心原因是主业增长见顶，AI被视为高潜力赛道。
但风险极高：传统企业普遍缺乏AI技术与人才，难以形成业务协同；AI投资重资产、回本周期长，容易消耗主业现金流。例如莲花味精投入超10亿元布局算力，2025年算力收入仅占总营收3.53%，日常资金周转承压，市场对其AI故事并不认可。
汤臣倍健虽拿到头部AI项目的融资入场券，但最终能否兑现回报，仍需等待一级市场估值回归理性后的验证。